L’oro (XAU/USD) non è riuscito a estendere il modesto rialzo della sessione asiatica di giovedì ed è rimasto sotto il massimo settimanale, il livello più alto dal 14 maggio, mentre gli scambi sono diventati prudenti in vista dell’intervento del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, al Simposio di Jackson Hole di venerdì. L’attenzione è rivolta alle prospettive di politica monetaria e ai loro effetti a cascata sul Dollaro USA (USD), che può influenzare la domanda di lingotti privi di rendimento. I dati statunitensi di mercoledì hanno mantenuto vive le aspettative di un rialzo dei tassi: l’indice dei prezzi delle Spese per Consumi Personali (PCE) è rimasto invariato al 3,7% su base annua fino a luglio, mentre il PCE core si è mantenuto al 3,3%, alimentando il dibattito se i tassi debbano salire o restare fermi.
I rendimenti dei Treasury USA, tuttavia, sono rimasti contenuti anche grazie alla strategia di buyback del Tesoro, mentre le notizie su un possibile cessate il fuoco tra USA e Iran e su una rotta marittima temporanea attraverso lo Stretto di Hormuz hanno aumentato l’incertezza tra le diverse asset class. Sul piano tecnico, l’oro ha mantenuto un’impostazione rialzista sopra l’area 4.525-4.515 dollari, dove la media mobile semplice (SMA) a 200 giorni converge con il ritracciamento di Fibonacci del 38,2%; l’Indice di Forza Relativa (RSI) si attestava a 68,21 e il MACD restava in territorio positivo. I riferimenti al rialzo includono 4.700 dollari, poi 4.861,14, 5.107,11 e 5.420,42, mentre i livelli al ribasso citati erano 4.301,87 e 3.956,35. Separatamente, l’approfondimento ha ribadito che le banche centrali in genere puntano a un’inflazione core vicino al 2% e ha indicato come esempio un intervallo dei Fed funds del 4,75%-5,00%, con 5,00% come limite superiore citato.
Prospettive per il trading in derivati e dinamiche dei tassi di interesse
Stiamo consigliando ai trader di derivati di restare pazienti questa settimana, poiché l’oro si mantiene appena sotto la critica resistenza a 4.700 dollari in vista dell’intervento del presidente della Fed, Kevin Warsh, a Jackson Hole di venerdì. Sebbene il metallo prezioso abbia mostrato un forte slancio di recente, il mercato è attualmente in una tesa fase di attesa. Raccomandiamo di sospendere le scommesse direzionali aggressive finché non emergeranno segnali chiari sul percorso futuro dei tassi di interesse.
L’inflazione “appiccicosa” continua a complicare lo scenario, con l’ultimo indice PCE fermo al 3,7% e il PCE core al 3,3%. Storicamente, quando l’inflazione core resta sopra il target del 2% della Fed, l’oro ha tenuto bene come copertura dall’inflazione, con guadagni annualizzati medi superiori al 10% durante regimi analoghi di alta inflazione negli ultimi decenni. Tuttavia, la minaccia di un ulteriore rialzo dei tassi quest’anno implica la necessità di prepararsi a una potenziale volatilità nel breve termine.
Fattori geopolitici e livelli tecnici
Gli sviluppi geopolitici stanno inoltre limitando il potenziale rialzista dell’oro, pur contenendone al contempo il rischio di ribasso. Sebbene le notizie su un cessate il fuoco USA-Iran e su una rotta temporanea nello Stretto di Hormuz abbiano attenuato parte dell’ansia, il premio per il rischio geopolitico resta in gioco. Questa tensione continua a sostenere sia il greggio sia il dollaro USA, che agisce da freno naturale allo slancio rialzista immediato dell’oro.
Da un punto di vista tecnico, suggeriamo di attendere un breakout sostenuto sopra quota 4.700 dollari prima di aprire nuove posizioni long. L’RSI sta attualmente oscillando vicino all’area di ipercomprato a 68,21, indicando che acquistare ai livelli attuali comporta un elevato rischio di un improvviso ritracciamento. Una rottura netta al rialzo, tuttavia, potrebbe spingere rapidamente i prezzi verso il livello di Fibonacci del 61,8% a 4.861 dollari.
Sul fronte ribassista, ci aspettiamo che la solida confluenza di supporti tra 4.515 e 4.525 dollari protegga da vendite immediate. Una rottura sotto questo livello, in linea con la SMA a 200 giorni, esporrebbe il successivo importante pavimento strutturale in area 4.301 dollari. I trader di derivati dovrebbero utilizzare stop-loss stretti e concentrarsi su strategie di range finché il mercato non definirà una direzione chiara dopo il simposio.
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