L’oro è crollato di oltre il 2,30% martedì mentre Stati Uniti e Iran si scambiavano attacchi, con XAU/USD scambiato a 4.342 dollari dopo aver toccato 4.461 dollari. Segnalazioni di esplosioni nel sud dell’Iran hanno seguito la conferma da parte del presidente USA Donald Trump che l’Aeronautica statunitense aveva colpito obiettivi finalizzati a ridurre la capacità di lancio di missili di Teheran e la sua possibilità di posare mine marine nello Stretto di Hormuz. I rendimenti dei Treasury USA sono saliti, con il decennale in aumento di quasi quattro punti base al 4,792%, insieme a un petrolio più tonico: il West Texas Intermediate ha registrato un massimo intraday vicino a 90,00 dollari al barile ed era in rialzo di oltre il 4,20%.
L’oro era già leggermente arretrato la scorsa settimana dopo i commenti da “falco” del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a Jackson Hole, che hanno spinto i mercati monetari a ricalibrare le attese per la riunione di settembre. Le probabilità di un rialzo dei tassi sono passate da sotto il 40% prima del discorso al 71% secondo i dati di Prime Terminal, con un 29% di probabilità di invariato. I dati USA sono stati contrastanti: l’ISM Manufacturing PMI di agosto è sceso a 54,6 da 55,6 e ha mancato il consenso a 55,2, mentre i posti vacanti JOLTS sono saliti a 7,217 milioni contro stime a 7,3 milioni. Sul piano tecnico, XAU/USD ha rotto 4.400 dollari e la SMA a 100 giorni a 4.365 dollari, scivolando sotto 4.350; i supporti si collocano sul minimo di giornata a 4.326 dollari, poi 4.300 e la SMA a 50 giorni a 4.215, mentre 4.365 sarebbe il primo passo per tornare verso 4.400. Nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate di oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo il World Gold Council.
Tensioni geopolitiche e driver macroeconomici mettono sotto pressione l’oro
Stiamo osservando un cambio di passo rilevante nel mercato dell’oro: i prezzi sono scesi di oltre il 2,30% a 4.342 dollari dopo l’escalation del conflitto USA-Iran e l’impennata del petrolio a 90 dollari. Questo shock geopolitico ha spinto il rendimento del Treasury decennale al 4,792%, aumentando il costo-opportunità di detenere oro, che non offre cedola. Storicamente, quando i rendimenti reali aumentano rapidamente in questo modo, l’oro subisce una forte pressione ribassista perché i flussi di capitale si spostano verso titoli di Stato a rendimento più elevato.
Occorre inoltre monitorare con attenzione il mutamento delle aspettative sui tassi, soprattutto dopo le dichiarazioni “hawkish” del presidente della Fed Kevin Warsh a Jackson Hole. I dati di mercato indicano ora una probabilità del 71% di un rialzo nella riunione di settembre, in aumento rispetto a meno del 40% di appena una settimana fa. Cambiamenti così bruschi delle aspettative sui tassi storicamente innescano fasi di vendite prolungate sui metalli preziosi, analoghe ai rialzi del 2022 che hanno trascinato l’oro in calo di oltre il 15% in pochi mesi.
Prospettive tecniche e strategie di trading per l’oro
I trader sui derivati dovrebbero prepararsi a ulteriori ribassi perché settembre è storicamente il mese più debole dell’anno per l’oro, con una flessione media superiore all’1% negli ultimi vent’anni. Sul piano tecnico, riteniamo che la rottura al ribasso della media mobile semplice a 100 giorni a 4.365 dollari e del livello chiave di 4.400 dollari segnali che i venditori sono saldamente in controllo. Se il prezzo dovesse chiudere sotto 4.350 dollari, suggeriamo un posizionamento per un’ulteriore discesa verso i prossimi supporti principali a 4.300 dollari e la SMA a 50 giorni a 4.215.
Per chi opera con opzioni, consigliamo di utilizzare put spread ribassisti o di vendere call per sfruttare questa dinamica discendente finché la volatilità resta elevata. È inoltre opportuno rimanere molto agili in vista dei report macro critici di questa settimana, inclusi l’ISM Services PMI e i Nonfarm Payrolls di venerdì. Se l’oro riuscisse a riconquistare il livello di 4.365 dollari, dovremmo rapidamente riportare le strategie su un’impostazione neutrale, poiché si riaprirebbe un percorso verso 4.400.
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