L’oro ha segnato un lieve arretramento dopo che un forte rialzo del petrolio ha riacceso le preoccupazioni sull’inflazione e rafforzato le attese che la Federal Reserve possa questa settimana effettuare il primo aumento dei tassi dal 2023. Rendimenti più elevati dei Treasury USA e un dollaro più forte hanno amplificato il movimento, mentre gli operatori hanno ridotto l’esposizione in vista della decisione di mercoledì.
Sebbene gran parte della riprezzatura “hawkish” della Fed sembri già incorporata nelle quotazioni attuali, il metallo potrebbe restare sotto pressione se i policymaker indicassero che i tassi rimarranno più alti più a lungo. Al tempo stesso, il perdurare dei rischi geopolitici e i timori per l’impatto sulla crescita legato a prezzi dell’energia elevati potrebbero continuare a sostenere la domanda.
Volatilità di breve periodo e strategie di copertura
Con la Federal Reserve pronta a potenzialmente alzare i tassi per la prima volta dal 2023, raccomandiamo ai trader su derivati di prepararsi a una volatilità di breve periodo utilizzando opzioni put sull’oro. I recenti balzi del Brent, che questo mese hanno spinto al rialzo i prezzi dell’energia, hanno rinnovato i timori d’inflazione e portato il rendimento del Treasury decennale USA verso il 4,3%. Coprire ora le posizioni lunghe in oro aiuterà a proteggere i portafogli da un dollaro USA più forte nel caso in cui la Fed sorprenda il mercato con un rialzo dei tassi domani.
Pur ritenendo che buona parte di questo rischio “hawkish” sia già prezzata dal mercato, a nostro avviso il vero pericolo risiede nelle proiezioni economiche aggiornate della banca centrale. Se i policymaker segnalassero che i tassi resteranno più alti più a lungo, i future sull’oro potrebbero scivolare rapidamente a testare importanti livelli di supporto in area 2.400 dollari l’oncia. I trader dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni put a breve scadenza per beneficiare di questo potenziale ribasso.
Prospettive di lungo periodo e posizionamento strategico
Tuttavia, va ricordato che i persistenti rischi geopolitici e i prezzi elevati del petrolio continueranno a fornire un solido “pavimento” ai metalli preziosi. Storicamente, l’oro ha rimbalzato con forza dopo il picco dei cicli di rialzo dei tassi, come osservato nella ripresa post-2008 e nel ciclo di aumenti della metà degli anni 2010. Suggeriamo di mantenere una quota di capitale in opzioni call lunghe con scadenze più lontane per intercettare l’inevitabile rimbalzo una volta superato l’appuntamento con la decisione sui tassi.
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