I prezzi dell’oro hanno ripiegato martedì durante la sessione USA dopo aver toccato un nuovo massimo a tre mesi a 4.697 dollari, per poi scendere in area 4.635 dopo un minimo intraday a 4.618. Un dollaro USA più forte ha pesato sul metallo prezzato in USD, con il Dollar Index intorno a 99,02 dopo aver segnato 98,56 la scorsa settimana, il livello più debole dal 14 maggio. La correzione è seguita al recente rally che ha spinto il Relative Strength Index in area di ipercomprato, sebbene il quadro di fondo continui a sostenere il bullion.
I flussi verso gli ETF sull’oro fisico restano di supporto: i dati del World Gold Council mostrano che gli ETF globali sull’oro hanno registrato afflussi per 3,52 miliardi di dollari, pari a 23,6 tonnellate, portando gli afflussi da inizio anno a 21,34 miliardi di dollari, ovvero 116,1 tonnellate. Sul mercato dei tassi, TD Securities ha indicato acquisti di Treasury USA che potrebbero salire fino a 8 miliardi di dollari tra il 9 settembre e il 4 novembre. Altrove, la media a quattro settimane dell’ADP Employment Change è aumentata a 11,75 mila da 9,5 mila, mentre il WTI era in calo di quasi il 3,5% nella giornata. Sul fronte tecnico, i prezzi restano sopra le SMA a 50, 100 e 200 giorni, raggruppate tra 4.185 e 4.520 dollari; la resistenza è in area 4.700 e poi 4.850, con supporti a 4.520, 4.379, 4.186 e 4.000.
Strategie operative sul pullback dell’oro
Suggeriamo ai trader di derivati di sfruttare l’attuale lieve pullback dell’oro come un’opportunità d’acquisto più che come un segnale di inversione strutturale del trend. Pur avendo ritracciato leggermente dal recente massimo a tre mesi di 4.697 dollari a circa 4.635 a causa di prese di profitto, la spinta rialzista sottostante resta estremamente solida. Valutiamo l’utilizzo di strategie in opzioni di breve periodo, come i bull call spread, per capitalizzare su questa correzione temporanea prima della prossima gamba rialzista.
Il contesto macro è fortemente di supporto, in particolare con il piano del Segretario al Tesoro Scott Bessent di incrementare gli acquisti di Treasury fino a 8 miliardi di dollari tra il 9 settembre e il 4 novembre per contenere i rendimenti sulla parte lunga della curva. Questa massiccia iniezione di liquidità sta già riaccendendo i timori di svalutazione del dollaro, scenario che storicamente convoglia capitali verso gli asset reali. Raccomandiamo di assumere posizioni long sui futures sull’oro per anticipare questa ondata di liquidità in arrivo.
Flussi istituzionali e outlook sulla volatilità
I dati recenti del World Gold Council confermano che la componente istituzionale sta sostenendo con decisione questo rally, con gli ETF globali sull’oro che hanno attirato 3,52 miliardi di dollari di afflussi netti solo la scorsa settimana. Questo porta gli afflussi da inizio anno a un notevole 21,34 miliardi di dollari, riflettendo una domanda forte e persistente da parte di investitori europei e asiatici. Flussi di capitale di tale entità forniscono un solido “pavimento” ai prezzi, rendendo poco probabili correzioni profonde.
Occorre inoltre prepararsi a un aumento della volatilità nei prossimi giorni mentre gli USA avviano le sanzioni “Operation Economic Outcast” contro l’Iran, alimentando la domanda di beni rifugio. Inoltre, l’attenzione è rivolta al prossimo intervento del presidente della Fed Kevin Warsh al simposio di Jackson Hole di questo venerdì, che potrebbe innescare movimenti bruschi di mercato. I trader di derivati dovrebbero considerare opzioni sulla volatilità, come straddle o strangle, per trarre beneficio da questi catalizzatori macro imminenti.
Dal punto di vista tecnico, l’oro resta comodamente al di sopra delle medie mobili a 50, 100 e 200 giorni, confermando un trend rialzista ben consolidato. Sebbene l’RSI giornaliero vicino a 71 segnali condizioni di ipercomprato, ci attendiamo che la prima resistenza a 4.700 dollari venga superata a breve, aprendo spazio verso 4.850. Consigliamo di mantenere un’impostazione core long, inserendo stop-loss protettivi appena sotto il supporto immediato a 4.520 dollari.
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