Lo yen si è rafforzato nelle ultime sedute, riportando USD/JPY verso l’area di supporto a 155,00 che ha già tenuto più volte quest’anno, anche dopo i movimenti di fine aprile/inizio maggio e di fine luglio/inizio agosto. Questa volta, la dinamica viene letta più come guidata dai fondamentali che come legata a interventi, poiché le aspettative di una politica più restrittiva da parte della Bank of Japan si sono accelerate e le preoccupazioni sulla politica fiscale restano al centro dell’attenzione.
Aspettative sulla politica della Bank of Japan
Il pricing di mercato si è orientato verso un rialzo dei tassi della Bank of Japan già questo mese, con indiscrezioni che indicano un aumento di 25 pb e minore enfasi rispetto alle precedenti ipotesi di un movimento da 50 pb. I derivati scontano quasi 50 pb di restrizione cumulata entro fine anno e poco più di 75 pb entro metà del prossimo anno, un ritmo leggermente più rapido rispetto alle previsioni che indicano ulteriori 75 pb di rialzi.
Speculazioni sull’asset allocation del GPIF
La valuta ha inoltre beneficiato di un rinnovato flusso di speculazioni secondo cui il GPIF potrebbe orientare la propria asset allocation verso attività domestiche, una mossa che ridurrebbe i deflussi di capitale.
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