L’inflazione core dell’Indonesia è salita al 2,76% su base annua a giugno, sopra la previsione del 2,6%. Il dato segnala pressioni sottostanti sui prezzi più robuste di quanto i mercati avessero messo in conto per il mese.
La lettura di giugno colloca l’inflazione core a 0,16 punti percentuali sopra le attese. I dati alimentano l’attenzione di breve periodo sulle condizioni della domanda interna e sulla calibrazione della politica di Bank Indonesia, mentre le dinamiche dei prezzi restano sotto stretto monitoraggio.
Implicazioni per la politica di Bank Indonesia e per la rupia
Il dato di inflazione core di giugno, superiore alle attese, a 2,76% rappresenta uno sviluppo significativo. Queste informazioni suggeriscono con forza che Bank Indonesia manterrà un’impostazione restrittiva nelle prossime riunioni. Riteniamo che eventuali tagli dei tassi nel breve periodo siano di fatto esclusi.
Di conseguenza, stiamo valutando posizioni che favoriscano un rafforzamento della rupia indonesiana. La valuta ha già reagito alla notizia e vediamo spazio per ulteriore forza man mano che le aspettative di taglio dei tassi si ridimensionano. Stiamo considerando l’acquisto di opzioni call su IDR o lo short su contratti futures USD/IDR in scadenza nel prossimo trimestre.
Impatto sui mercati obbligazionari e contesto storico
Questa sorpresa sull’inflazione sta avendo effetti anche sul mercato obbligazionario: il rendimento del titolo di Stato decennale è già balzato sopra il 7,2% nelle prime battute di contrattazione. Lo interpretiamo come un’opportunità per avviare posizioni che beneficiano dell’aumento dei tassi, ad esempio tramite interest rate swap pagando il tasso fisso. È probabile che il trend prosegua man mano che il mercato prezza una politica più aggressiva della banca centrale.
Storicamente, Bank Indonesia non ha esitato a intervenire, come dimostrato dall’aggressivo ciclo di rialzi del 2022-2023 per contrastare pressioni simili. Pur mantenendo una visione domestica restrittiva, è necessario monitorare anche i fattori globali. Un’improvvisa svolta accomodante della Federal Reserve statunitense rappresenta il principale rischio in grado di attenuare la determinazione di BI.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
