L’inflazione core in Messico è aumentata dello 0,24% a giugno, al di sotto della previsione di mercato dello 0,31%. Il dato indica pressioni di fondo sui prezzi più contenute nel corso del mese, poiché la misura core esclude le componenti più volatili per offrire una lettura più chiara delle dinamiche dell’inflazione domestica.
Con un risultato inferiore alle attese, l’attenzione si sposta su come i dati di giugno possano influenzare le prospettive di politica monetaria di Banxico e il percorso dei tassi d’interesse. I mercati valuteranno inoltre le prossime pubblicazioni sull’inflazione e gli indicatori di attività per capire se la disinflazione si stia estendendo all’intera economia.
Implicazioni per Banxico e per il Peso messicano
Consideriamo i dati di inflazione core di giugno, inferiori alle stime, come un segnale favorevole affinché la banca centrale del Messico possa valutare tagli dei tassi. Questa sorpresa suggerisce che le pressioni sui prezzi di fondo si stanno attenuando più rapidamente del previsto, offrendo a Banxico la flessibilità necessaria per modificare l’orientamento di politica monetaria nel prossimo futuro.
Questo cambia l’equilibrio per il peso messicano, sostenuto finora da uno dei livelli di tassi più elevati tra le principali economie, attualmente al 10,75%. Man mano che il mercato inizia a prezzare tagli più anticipati o più incisivi, il vantaggio di rendimento che ha favorito il peso si ridurrà. Ci aspettiamo che questo metta sotto pressione la valuta, spingendo potenzialmente il cambio USD/MXN dall’area recente attorno a 18,30 verso il livello di 18,75.
Strategie di mercato e prospettive di volatilità
Per chi opera sui derivati sui tassi, la strategia consiste nel posizionarsi per una svolta più dovish da parte della banca centrale. Puntiamo a ricevere fisso sui contratti swap TIIE, poiché il mercato riprezzerà al ribasso il percorso dei tassi futuri. Storicamente, sorprese al ribasso dell’inflazione di questa entità hanno innescato un rally sul tratto a breve della curva dei titoli di Stato messicani, dinamica che ci aspettiamo si ripeta.
Alla luce della nuova incertezza sui tempi della mossa di politica monetaria di Banxico, riteniamo che la volatilità del peso sia destinata a salire dagli attuali livelli contenuti. L’acquisto di opzioni call su USD/MXN è un modo interessante per posizionarsi su un indebolimento del peso mantenendo il rischio definito. Questa strategia consente ai trader di beneficiare sia di un movimento al rialzo del cambio sia di un generale aumento della nervosità di mercato.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
