L’indice PMI manifatturiero USA di S&P Global si è attestato a 53,9 a luglio, leggermente sopra la stima di consenso di 53,8. Il dato è rimasto in territorio di espansione, secondo l’impostazione del PMI.
La pubblicazione offre un aggiornamento delle condizioni del comparto industriale per luglio e implica che l’attività sia risultata lievemente più forte delle attese rispetto alle stime di mercato, secondo la metodologia basata su sondaggi di S&P Global.
Resilienza del settore industriale e implicazioni per i derivati
Con il PMI manifatturiero USA di S&P Global a 53,9 per luglio, emergono segnali chiari di prosecuzione dell’espansione nel settore industriale. Questo marginale superamento del 53,8 atteso suggerisce che l’economia domestica rimane altamente resiliente. Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un mercato che continua a prezzare un approccio prudente e graduale a eventuali futuri tagli dei tassi.
Alla luce di questo slancio economico costante, i rendimenti dei Treasury potrebbero subire una rinnovata pressione al rialzo nelle prossime settimane. Raccomandiamo un’impostazione difensiva sul trading di derivati sul reddito fisso, valutando potenzialmente posizioni corte sui future sui Treasury o l’acquisto di opzioni put su ETF obbligazionari a lunga duration come TLT. Storicamente, quando il PMI manifatturiero si mantiene comodamente sopra la soglia di 53, i mercati obbligazionari tendono a escludere un allentamento monetario aggressivo.
Posizionamento su azioni, valute e materie prime
Sul fronte delle opzioni azionarie, questo moderato dato migliore delle attese riduce la minaccia immediata di recessione, elemento che dovrebbe sostenere i principali indici. Privilegiamo la vendita di opzioni put out-of-the-money sull’S&P 500 per incassare premio, sfruttando questo contesto macroeconomico stabile. Tuttavia, è opportuno mantenere cautela poiché agosto storicamente presenta una liquidità di mercato più sottile, che può amplificare improvvisi picchi di volatilità di breve periodo.
I dati manifatturieri più solidi offrono inoltre un valido sostegno al dollaro USA. Suggeriamo di considerare opzioni call long su USD contro valute come l’euro, soprattutto perché i PMI manifatturieri dell’Eurozona si sono recentemente attestati in territorio di contrazione sotto 46. Inoltre, questa forza industriale potrebbe sostenere i derivati legati alle materie prime, rendendo interessanti per le prossime settimane strategie come bull call spread su rame o petrolio greggio.
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