L’US Dollar Index (DXY) è stato scambiato intorno a 99,20 nelle prime ore della sessione asiatica di lunedì, risalendo sopra 99,00 mentre i mercati aumentavano le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, con i mercati statunitensi chiusi per il Labour Day. I dati sul lavoro USA del Bureau of Labor Statistics hanno mostrato che i Nonfarm Payrolls sono aumentati di 162 mila unità ad agosto, rispetto ai 21 mila precedenti rivisti al rialzo, e sopra il consenso a 56 mila; il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 4,1%. Le quotazioni sul mercato dei futures implicavano una probabilità del 58,3% di un rialzo della Fed questo mese, secondo il CME FedWatch, con le pubblicazioni dell’Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) e dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) più avanti in settimana destinate a orientare le prospettive di politica monetaria.
In termini tecnici, l’indice è rimasto ingabbiato sotto la media mobile semplice (SMA) a 100 giorni anche se ha tenuto sopra la banda centrale di Bollinger, con l’RSI (14) vicino a 43. Una resistenza è stata individuata in area 99,35 sulla linea mediana di Bollinger, poi vicino a 100,10 sulla banda superiore. Sul lato ribassista, la SMA a 100 giorni è stata indicata a 99,75, mentre la banda inferiore di Bollinger si collocava intorno a 98,60.
Strategie di trading su derivati in un contesto di volatilità
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilità mentre l’US Dollar Index si mantiene intorno a 99,20 dopo dati sull’occupazione inattesi e robusti. La sorpresa dell’aggiunta di 162.000 posti di lavoro non agricoli ad agosto ha portato al 58,3% la probabilità di un rialzo dei tassi della Federal Reserve questo mese. Storicamente, sorprese simili sul mercato del lavoro hanno innescato rapidi aggiustamenti nei futures sui tassi di interesse a breve, il che implica la necessità di monitorare da vicino la curva dei rendimenti dei Treasury per conferme tempestive del trend.
Con la pubblicazione in settimana dei report su CPI e PPI, raccomandiamo l’utilizzo di strategie in opzioni per coprirsi da oscillazioni valutarie brusche. Una lettura dell’inflazione superiore alle attese probabilmente spingerà il dollaro oltre la resistenza immediata a 99,35, rendendo particolarmente interessanti call di breve periodo sul biglietto verde. Al contrario, se l’inflazione dovesse raffreddarsi, l’acquisto di put potrebbe proteggere da un calo improvviso verso l’area di supporto a 98,60.
Gestione del rischio e prospettiva storica
Per contestualizzare, i dati storici in fasi analoghe di snodo della politica monetaria mostrano che, quando il dollar index scambia vicino alla soglia di 99,00, la volatilità implicita nelle opzioni valutarie tende ad aumentare di oltre il 12% in vista di annunci chiave sull’inflazione. I mercati dei derivati stanno già prezzando questi margini ristretti, soprattutto con gli swap sui tassi che si stanno adeguando a un tasso di disoccupazione stabile al 4,1%. Riteniamo che l’impostazione di strategie in opzioni come straddle o strangle possa consentire ai trader di capitalizzare sul breakout imminente, indipendentemente dalla direzione scelta dal mercato.
Sui grafici, il dollaro resta contenuto sotto la SMA a 100 giorni, segnale che eventuali movimenti al rialzo potrebbero incontrare una forte pressione in vendita in prossimità di 100,10. Per i trader più avversi al rischio, privilegiamo strategie di range come gli iron condor per catturare il decadimento del premio prima della decisione finale della Federal Reserve. Mantenere dimensioni di posizione prudenti è cruciale in vista di una finestra di trading di metà settembre altamente imprevedibile.
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