L’euro ha registrato un lieve rialzo contro il dollaro mercoledì, mentre dati USA più deboli, insieme al calo del petrolio, hanno ridotto le aspettative di un ulteriore inasprimento da parte della Federal Reserve. EUR/USD scambiava in area 1,1554, in aumento di quasi lo 0,20%, mentre il Dollar Index statunitense si attestava intorno a 99,70. L’occupazione privata ADP è aumentata di 44 mila unità a luglio, sotto la stima di 70 mila e in rallentamento rispetto alle 98 mila di giugno, e l’ISM Services PMI è salito a 54,1 da 54 ma ha mancato il consenso a 54,5. Anche la prezzatura dei derivati si è spostata: il CME FedWatch Tool indicava una probabilità del 56% di un rialzo a settembre, in calo dal 67% del giorno precedente, con l’attenzione che ora si sposta sul report dei Nonfarm Payrolls di venerdì.
Il petrolio è rimasto sotto pressione dopo indiscrezioni secondo cui Stati Uniti, Iran e Oman sarebbero vicini a un accordo provvisorio che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz, con un possibile annuncio già mercoledì. Prezzi del greggio più bassi attenuano i rischi inflazionistici, anche se l’inflazione USA resta sopra l’obiettivo del 2% della Fed, fattore che potrebbe mantenere restrittiva la politica monetaria e limitare l’indebolimento del dollaro. Nell’Eurozona, il calo del petrolio potrebbe ridurre le ragioni per un ulteriore rialzo dei tassi BCE, poiché i recenti dati sull’inflazione indicano un moderamento delle pressioni sui prezzi dopo la precedente accelerazione trainata dai costi energetici.
Posizionamento per un euro più forte con dati USA deboli
Con il Dollar Index in flessione verso 99,70, riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero posizionarsi per un dollaro più debole nelle prossime settimane. Il calo delle probabilità di un rialzo a settembre al 56% dopo i deboli dati ADP sul lavoro suggerisce che i Nonfarm Payrolls di venerdì potrebbero innescare un breakout significativo per EUR/USD sopra 1,1554. Storicamente, letture sul lavoro analogamente deboli hanno visto l’euro avanzare di oltre 100 pip nelle 24 ore successive alla pubblicazione.
Per sfruttare questa volatilità attesa, consigliamo di acquistare straddle di breve termine su EUR/USD o opzioni call in vista del report occupazionale di venerdì. L’attuale volatilità implicita a una settimana per EUR/USD scambia a un livello relativamente basso intorno al 6,8%, il che implica che i premi delle opzioni risultano sottovalutati rispetto a un potenziale movimento di mercato di ampia portata. Se il dato effettivo sui payrolls dovesse deludere le attese, in linea con la mancata previsione ADP a 44 mila, l’euro potrebbe testare rapidamente la resistenza in area 1,1650.
Implicazioni dei movimenti del petrolio e strategie di trading
Dobbiamo inoltre considerare il calo dei prezzi del greggio, che scendono mentre i progressi nei colloqui diplomatici sullo Stretto di Hormuz attenuano i timori sul fronte dell’offerta. Costi energetici più bassi probabilmente raffredderanno l’inflazione su entrambe le sponde dell’Atlantico, il che significa che anche la Banca Centrale Europea potrebbe interrompere il suo ciclo aggressivo di rialzi dei tassi. I trader sui derivati dovrebbero quindi valutare calendar spread per sfruttare l’evoluzione dei differenziali dei tassi d’interesse tra Fed e BCE nel prossimo trimestre.
Nonostante l’impostazione favorevole all’euro, consigliamo di mantenere stop-loss stretti sulle posizioni lunghe per proteggersi da un inatteso dato sui payrolls superiore alle attese. Nei cicli precedenti, sorprese positive sui payrolls hanno innescato rapidi rally di short covering sul biglietto verde, riportando EUR/USD verso la zona di supporto in area 1,1400. L’utilizzo di opzioni knock-out può aiutarci a definire il rischio massimo, partecipando al contempo al potenziale movimento rialzista.
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