I dati della US Energy Information Administration (EIA) hanno mostrato una variazione delle scorte di gas naturale pari a 30 miliardi di piedi cubi (Bcf) nella settimana al 28 agosto, al di sotto delle attese di mercato pari a 31 Bcf. Il gap di 1 Bcf indica un accumulo di stoccaggi marginalmente più contenuto rispetto alle previsioni per il periodo.
La pubblicazione segnala che le giacenze sono aumentate, ma meno del previsto: +30 Bcf contro un consenso di +31 Bcf. I numeri fotografano il bilancio settimanale tra iniezioni e prelievi e vengono monitorati per valutare le condizioni di equilibrio domanda–offerta nel mercato del gas statunitense nel brevissimo periodo.
Segnali rialzisti e strategie operative sui futures
Qui vediamo un forte segnale rialzista, poiché la piccola iniezione di 1 miliardo di piedi cubi è nettamente inferiore alla media quinquennale, intorno a 50 miliardi di piedi cubi in questo periodo dell’anno. I trader sui derivati dovrebbero guardare immediatamente all’acquisto dei futures Henry Hub sul gas naturale con scadenza ottobre e novembre per cavalcare questo slancio rialzista. Ci aspettiamo che, nel breve, i prezzi vadano a testare livelli chiave di resistenza superiore man mano che la maggiore tensione del mercato diventerà più evidente nelle prossime settimane.
Per gestire il rischio mantenendo l’esposizione al potenziale rialzo, consigliamo l’acquisto di opzioni call out-of-the-money sui contratti invernali. I dati storici mostrano che, quando a fine estate le iniezioni risultano inferiori alle stime di questa entità, i premi per il rischio invernale si ampliano rapidamente. La volatilità implicita è destinata a salire, rendendo particolarmente interessanti in questo momento posizioni lunghe in opzioni o strategie bull call spread.
Strategie di spread e driver di mercato
Suggeriamo inoltre di impostare bull calendar spread, in particolare acquistando i contratti di ottobre e vendendo quelli di dicembre, per sfruttare il deficit immediato di offerta. La pressione al rialzo è alimentata da consumi record del settore elettrico (power burn) per le ondate di caldo di fine agosto e da una domanda di export di GNL stabile, che si è mantenuta vicino a 13 miliardi di piedi cubi al giorno. Questo disallineamento tra domanda e offerta implica che eventuali ulteriori deficit nelle prossime settimane potrebbero innescare un brusco short squeeze.
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