Le approvazioni dei mutui nel Regno Unito sono salite a 58,2 mila a giugno, superando le attese di mercato pari a 57,1 mila. Il dato indica un’attività nel credito legato al settore immobiliare più solida del previsto nel corso del mese.
La lettura di giugno fissa una base più alta per la domanda di mutui nel breve termine, con le approvazioni che fungono da indicatore tempestivo del flusso di finanziamenti in pipeline. I dati arrivano mentre i mercati monitorano i cambiamenti nelle condizioni di credito e nelle aspettative di politica monetaria, e la sorpresa al rialzo potrebbe influenzare il modo in cui istituti di credito e analisti valutano il momentum in vista della seconda metà dell’anno.
Resilienza del mercato immobiliare e outlook di politica monetaria
Riteniamo che le approvazioni dei mutui di giugno a 58,2 mila, sopra la previsione di 57,1 mila, rappresentino un segnale chiaro che il mercato immobiliare britannico sta contraddicendo le attese di un forte rallentamento. Questa resilienza inattesa suggerisce che la domanda dei consumatori resti robusta nonostante il contesto di tassi elevati degli ultimi anni. Di conseguenza, riteniamo che tale forza offra alla Bank of England meno motivi per tagliare i tassi in modo aggressivo nei prossimi mesi.
Nel mercato dei derivati sui tassi, consigliamo un posizionamento in linea con rendimenti destinati a restare più elevati più a lungo. I trader dovrebbero valutare posizioni short sui futures Sterling Overnight Index Average (SONIA), poiché la probabilità di tagli dei tassi nel breve periodo si riduce. Guardando ai dati storici dei precedenti rimbalzi del mercato immobiliare, una dinamica sostenuta dei mutui ha ritardato con costanza i cicli di allentamento delle banche centrali.
Impatti sui mercati dei derivati FX e azionari
Questi dati macro più forti forniscono inoltre un supporto solido alla Sterlina nel mercato delle opzioni FX. Suggeriamo ai trader di derivati di valutare l’acquisto di call su GBP o posizioni long su GBP/USD, soprattutto mentre il cambio testa livelli chiave di resistenza. Le attuali valutazioni di mercato indicano che la Sterlina ha margine di apprezzamento se i rendimenti dei gilt britannici aumenteranno relativamente ai Treasury statunitensi.
Per i derivati azionari, ci aspettiamo volatilità di breve periodo sui titoli dei costruttori di case nel Regno Unito e sugli indici legati al real estate. Se da un lato l’aumento delle approvazioni dei mutui segnala volumi di transazioni in buona salute, dall’altro la prospettiva di costi di finanziamento elevati più a lungo finirà per comprimere i margini degli sviluppatori. Consigliamo di utilizzare opzioni put ribassiste su FTSE 350 real estate e sui titoli homebuilder per coprirsi da possibili correzioni nelle prossime settimane.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
