Il PMI manifatturiero di Singapore è salito leggermente a 51,5 in agosto da 51,4 in luglio, estendendo la fase di espansione al 13° mese. I nuovi ordini sono aumentati a 52,0 da 51,9, mentre i nuovi ordini per l’export sono avanzati a 51,7 da 51,6 e l’occupazione a 51,2 da 51,1. L’elettronica si è confermata più robusta, con un PMI a 52,6 rispetto a 52,4 in precedenza, segnando il 15° mese sopra 50; i nuovi ordini dell’elettronica sono saliti a 53,3 da 53,1 e i nuovi ordini export dell’elettronica a 52,8 da 52,6. L’aggiornamento ha inoltre richiamato le persistenti interruzioni nelle catene di fornitura, inclusi un peggioramento delle performance di consegna dei fornitori e prezzi degli input più elevati.
La MAS Survey of Professional Forecasters di settembre ha mostrato una mediana più alta per la crescita del PIL 2026 al 5,0%, in rialzo dal 3,5% di giugno e in prossimità dell’intervallo del Governo 4,5–5,5%. La crescita manifatturiera è stata rivista a 8,4% dal 5,0%, mentre la previsione per il NODX è salita al 17,0% dal 6,1%. Le attese d’inflazione si sono attenuate, con l’inflazione headline 2026 ridotta al 2,1% dal 2,3% e la core all’1,9% dal 2,0%, a fronte delle proiezioni MAS di 1,5–2,5% per entrambe le misure quest’anno; il 45% si attende una pendenza più ripida della banda SGD NEER in ottobre rispetto al 30% di giugno, mentre il 55% non prevede cambiamenti, e l’USD/SGD è stato inquadrato in un range di breve termine 1,2650–1,2800.
Boom dei semiconduttori trainato dall’AI e strategie di trading
Con il PMI manifatturiero di Singapore a 51,5 e l’elettronica in testa a 52,6, l’economia locale sta beneficiando di una potente ondata di semiconduttori trainata dall’AI. Ci attendiamo che il cambio USD/SGD consolidi in modo stretto tra 1,2650 e 1,2800 nelle prossime settimane. I trader di derivati dovrebbero sfruttare questa finestra di bassa volatilità implementando strategie in range sulle opzioni, come short strangle o iron condor, puntando su questi livelli specifici.
Trend globali dei semiconduttori e catalizzatori di policy
Storicamente, le impennate dell’export di elettronica di Singapore correlano con recuperi più ampi del ciclo globale dei chip, analogamente al boom tecnologico post-pandemia che ha spinto sensibilmente al rialzo la valuta locale. Le attuali previsioni di settore indicano vendite globali di semiconduttori avviate verso un massimo storico vicino a 687 miliardi di dollari, a conferma dell’espansione locale persistente che osserviamo oggi. Alla luce di questo supporto strutturale, raccomandiamo l’acquisto di opzioni put protettive su USD/SGD in prossimità del tetto a 1,2800 per beneficiare di eventuali improvvisi movimenti al ribasso verso un rafforzamento del SGD.
La prossima riunione di politica monetaria della Monetary Authority of Singapore in ottobre è il principale catalizzatore, con quasi metà dei previsori di mercato che indica una pendenza di policy più ripida. Un irrigidimento hawkish della policy darebbe un impulso immediato alla valuta locale, potenzialmente rompendo il livello di supporto USD/SGD a 1,2650. Suggeriamo di posizionarsi per questo scenario acquistando opzioni call su SGD out-of-the-money prima dell’annuncio di ottobre, per cogliere il potenziale upside in caso di tightening inatteso.
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