Un balzo dei prezzi dell’energia dopo il weekend, il rendimento del Treasury USA decennale salito al 5% e un dollaro più forte hanno pesato sull’Europa centrale e orientale, indebolendo le valute e imponendo un deciso repricing dei tassi locali lungo l’intera curva. Nel CEE3, i mercati sulla parte breve hanno aggiunto in media ulteriori 10-20 pb di rialzi dei tassi, e sebbene ci si attendesse che le condizioni risk-off persistessero nel breve termine, il movimento al rialzo sul front-end è stato interpretato come un potenziale cuscinetto per il mercato dei cambi.
Movimenti di valute e tassi nel CEE3
In questo contesto, EUR/CZK è stato visto avvicinarsi alla riunione della CNB intorno a 24,300, con margini per ulteriori rialzi qualora la banca centrale adottasse un tono più dovish rispetto a quanto prezzato dal mercato.
Performance valutaria regionale e orientamento delle banche centrali
Il differenziale di tasso implicito su EUR/PLN ha registrato l’aumento più marcato della regione, mentre lo zloty è stato descritto come in grado di stabilizzarsi sotto 4,340 dopo la decisione della NBP, nonostante i commenti dovish dell’MPC. In Ungheria, EUR/HUF è stato indicato come esposto alla sensibilità ai prezzi del gas, con i mercati che continuano a scontare circa un taglio dei tassi e il cambio potenzialmente in grado di ritestare livelli sopra 368 in vista della riunione della NBH.
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