Il rendimento all’ultima asta dei Treasury Usa a 10 anni è salito al 4,58%, rispetto al 4,538% precedente. Il movimento indica un tasso di aggiudicazione più elevato per la nuova emissione rispetto alla vendita precedente.
In termini di punti percentuali, il rendimento d’asta è aumentato di 0,042. Questo spostamento porta il risultato leggermente più in alto rispetto al livello precedente e fissa un nuovo riferimento per la determinazione dei prezzi sulla scadenza decennale.
Rendimenti più alti e implicazioni di mercato
L’ultima asta sul decennale ha visto i rendimenti salire al 4,58%, un incremento evidente che segnala un aumento dei costi di finanziamento per il governo. Lo interpretiamo come una conferma che il mercato stia incorporando un’inflazione più persistente o una Federal Reserve più prudente. Questo graduale rialzo dei rendimenti è uno sviluppo chiave per le prossime settimane.
La dinamica trova supporto nei recenti dati macro: l’ultimo report sull’occupazione di giugno 2026 ha mostrato una crescita salariale stabile al 4,2%, con pressioni al rialzo sull’inflazione. Inoltre, l’ultima lettura dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) è risultata al 3,1%, leggermente sopra le attese e coerente con l’idea che la Fed abbia poco margine per allentare la politica monetaria. Riteniamo che questi fattori continueranno a spingere i rendimenti verso l’alto.
Strategie di trading in un contesto di rendimenti in rialzo
Alla luce di ciò, prevediamo pressioni sui titoli growth, le cui valutazioni sono sensibili all’aumento dei tassi. Stiamo valutando l’acquisto di opzioni put sull’indice Nasdaq-100 per coprirci o trarre beneficio da un potenziale ribasso. La storia mostra che durante il ciclo di rialzi dei tassi del 2022 l’aumento dei rendimenti si è correlato direttamente a un calo significativo del comparto tecnologico.
Ci aspettiamo anche che questa incertezza sui tassi alimenti una volatilità più ampia sui mercati. L’indice VIX, una misura della volatilità attesa, scambia attualmente su un livello relativamente basso, 14, che giudichiamo sottovalutato. Di conseguenza, stiamo considerando l’acquisto di opzioni call sul VIX per posizionarci in vista di un quasi inevitabile aumento della volatilità.
Per affrontare direttamente il movimento dei tassi, stiamo valutando posizioni che beneficiano del calo dei prezzi obbligazionari. Ciò implica l’analisi di opzioni sui futures sui Treasury, in particolare l’acquisto di put sui futures del T-note a 10 anni (ZN). Questo ci consentirebbe di trarre profitto direttamente qualora i rendimenti proseguissero la loro risalita, come anticipiamo.
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