La sterlina si è mantenuta poco sopra i recenti minimi, con il GBP/USD in fase di consolidamento dopo aver toccato 1,3336, mentre le vendite al dettaglio del Regno Unito di agosto hanno superato le attese e recuperato il calo di luglio. I volumi complessivi delle vendite al dettaglio sono aumentati dello 0,5% su base mensile contro un consenso di -0,2%, dopo il -0,5% di luglio; escludendo i carburanti per auto, le vendite sono salite dello 0,6% rispetto alle attese di -0,2%, dopo il precedente -0,9%. Il dato ha spinto la probabilità implicita di mercato di una mossa da 25 punti base della Bank of England a novembre fino a circa il 90% dall’83%, riflettendo aspettative di irrigidimento nel breve più solide.
Le aspettative sui tassi restano elevate
Le aspettative sui tassi a scadenze più lontane restano elevate, con la curva degli swap che implica circa 100 punti base di rialzi nei prossimi 12 mesi fino al 4,75%. Il Bank Rate al 3,75% si colloca vicino alla parte alta della forchetta di neutralità stimata dalla BoE tra il 2% e il 4%, mentre l’economia nel suo complesso viene descritta come operante al di sotto della capacità e la politica fiscale è attesa diventare più restrittiva. In questo contesto, il sostegno alla sterlina derivante da dati più forti potrebbe essere messo alla prova se le aspettative incorporate sui tassi dovessero spostarsi in una direzione più dovish.
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