La sterlina è rimasta stabile nella sessione nordamericana, con GBP/USD a 1,3377 dopo che l’inflazione CPI del Regno Unito di giugno è scesa al 2,6% su base annua dal 2,8%, mentre il CPI core è rimasto al 2,6%. Le aspettative sui tassi sono rimaste solide, con i mercati che prezzano una probabilità dell’82% di un rialzo della Bank of England entro la riunione del 5 novembre, secondo i dati di Prime Terminal. I dati USA sono stati scarsi, ma i trader hanno guardato alle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana conclusa il 18 luglio, oltre ai PMI flash S&P e alla decisione della Federal Reserve della prossima settimana; i mercati monetari attribuivano una probabilità del 65% a tassi invariati alla riunione del 29 luglio, in calo dal 78% del giorno precedente, sempre via Prime Terminal.
Energia e geopolitica hanno aggiunto volatilità: il WTI è salito di oltre il 2,5% a 86,70 dollari, e i prezzi della benzina sono aumentati di quasi il 24% finora a luglio, pur restando sotto il livello di 90 dollari visto come “pavimento” del WTI a giugno. Sul fronte grafico, GBP/USD scambiava a 1,3375 e restava sotto le medie mobili semplici a 50, 100 e 200 giorni, raggruppate a 1,3464, 1,3468 e 1,3472, oltre alla resistenza di trend a 1,3476. L’RSI (14) era a 50, mentre l’indice FXS Fed Sentiment si attestava a 128,64.
Posizionamento per un movimento al ribasso sulla sterlina e cambiamento delle aspettative sulle banche centrali
Riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero posizionarsi per un potenziale movimento al ribasso di GBP/USD acquistando opzioni put a breve scadenza o utilizzando bear call spread. La coppia valutaria sta attualmente incontrando una forte resistenza sotto le sue principali medie mobili tra 1,3464 e 1,3472. Storicamente, quando la sterlina non riesce a superare questi “tetti” tecnici mentre gli indicatori di momentum restano neutrali, il prezzo spot tende a scivolare nuovamente verso i minimi recenti.
Con la decisione sui tassi della Federal Reserve in arrivo il 29 luglio, dovremmo monitorare da vicino il cambiamento del sentiment sui future sui tassi d’interesse. La probabilità implicita di mercato di una Fed ferma sui tassi è scesa rapidamente al 65% dal 78%, segnalando che i trader si stanno preparando a una banca centrale più “attiva”. Possiamo sfruttare questa volatilità negoziando future sui tassi a breve oppure impostando calendar spread per catturare aggiustamenti improvvisi delle aspettative sui tassi.
Volatilità dell’energia, strategie in opzioni e coperture sulla sterlina
L’improvviso balzo del WTI a 86,70 dollari, dovuto all’escalation delle tensioni in Medio Oriente, implica la necessità di prepararci a un aumento della volatilità sui mercati energetici. La volatilità implicita delle opzioni sul petrolio storicamente sale del 15%-25% durante fasi di minacce militari attive in prossimità delle principali rotte di navigazione. Per beneficiare di questo premio per il rischio, raccomandiamo l’acquisto di call out-of-the-money sul greggio oppure l’utilizzo di long straddle per trarre profitto da ampie oscillazioni dei prezzi.
Sebbene un’inflazione UK più moderata al 2,6% offra ai policymaker locali un certo margine, il mercato continua a prezzare una probabilità dell’82% di un rialzo dei tassi della Bank of England a novembre. Consigliamo di coprire eventuali esposizioni lunghe sulla sterlina con put settimanali per proteggersi da un improvviso peggioramento. Gli shock energetici passati hanno mostrato che un rapido aumento del petrolio esercita una forte pressione sull’economia britannica, il che potrebbe facilmente indebolire la sterlina se il greggio dovesse tornare a superare la soglia dei 90 dollari.
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