La sterlina è rimasta stabile contro il dollaro USA venerdì, oscillando in area 1,3350-1,3370, e restava avviata a chiudere la settimana in rialzo. La coppia GBP/USD è stata descritta in fase di consolidamento attorno a 1,3350, mentre i tentativi di ribasso sono stati contenuti nei pressi di 1,3370 in un contesto di debolezza generalizzata del biglietto verde.
Le quotazioni di mercato riflettevano un crescente scetticismo sul fatto che la Federal Reserve possa alzare i tassi nella riunione di settembre, cambio di aspettative legato a un rapporto sui Nonfarm Payrolls USA più debole del previsto. In questo quadro, GBP/USD era posizionata per guadagni settimanali superiori all’1%, mentre un’altra misurazione quantificava il movimento della settimana all’1,3%, la migliore performance settimanale degli ultimi tre mesi. I mercati statunitensi erano destinati a rimanere chiusi venerdì per l’Independence Day.
Dati sul lavoro USA e divergenza di politica monetaria
Alla luce della diffusa debolezza del dollaro USA, riteniamo che l’ultimo rapporto sui Nonfarm Payrolls rappresenti un evento cruciale per le prossime settimane. L’aumento di soli 95.000 occupati a giugno, ben al di sotto del consenso di 180.000, indebolisce in modo significativo la tesi di un rialzo dei tassi a settembre da parte della Federal Reserve. Questo rafforza una tendenza che stiamo monitorando, dopo il recente dato CPI USA che ha mostrato un raffreddamento dell’inflazione al 2,8%.
Ne deriva una chiara divergenza di policy favorevole alla sterlina, mentre la Bank of England continua a confrontarsi con una crescita salariale nel Regno Unito ancora sostenuta, riportata da ultimo al 4,5% annuo. Riteniamo che questa differenza nelle prospettive delle banche centrali sarà il principale motore del cambio GBP/USD. Il mercato sta rapidamente scontando la fine dell’inasprimento della Fed, mentre resta pressione sulla BoE affinché mantenga un orientamento hawkish.
Strategia di trading e prospettive
Per i trader di derivati, questo brusco aumento dell’incertezza sul percorso della Fed suggerisce che un incremento della volatilità implicita sia probabile. Vediamo valore in strategie che beneficiano di maggiori oscillazioni dei prezzi, come l’acquisto di opzioni call su GBP/USD per ottenere esposizione al rialzo con rischio limitato. Storicamente, quando le future mosse della Fed diventano così incerte, correzioni marcate o rally spesso seguono pubblicazioni di dati inattese.
Di conseguenza, stiamo adeguando il posizionamento per privilegiare un’ulteriore forza della sterlina contro il dollaro. Attraverso contratti futures, cercheremo una rottura sostenuta sopra 1,3400 come conferma della prossima gamba rialzista. I trader dovrebbero restare agili, poiché la liquidità di mercato sarà inizialmente ridotta dopo la festività del 4 luglio.
Ora l’attenzione si sposterà sulla prossima tornata di dati sull’inflazione USA per confermare questa tendenza al raffreddamento. Un CPI inferiore alle attese probabilmente consoliderebbe la view di mercato secondo cui il ciclo di restrizione della Fed è terminato. Fino ad allora, ci aspettiamo che il dollaro resti sulla difensiva.
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