La sterlina è scesa per la seconda seduta consecutiva, con GBP/USD in calo dello 0,22% a 1,3449 dopo aver toccato 1,3480, mentre le ostilità in Medio Oriente hanno spinto il petrolio al rialzo e sostenuto il dollaro. Il WTI è salito di oltre l’1,50% a 80,78 dollari al barile ed era in rialzo del 13% nel mese, dopo notizie di attacchi statunitensi a infrastrutture iraniane e avvertimenti su possibili ritorsioni che potrebbero colpire impianti petroliferi. Nel Regno Unito, Andy Burnham dovrebbe diventare Primo Ministro la prossima settimana, mentre la sterlina mostrava ancora guadagni settimanali dello 0,4% dopo indiscrezioni su una possibile scelta per il Cancelliere dello Scacchiere.
Negli Stati Uniti, l’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è salito a 54 a luglio da 50,7, mentre le aspettative di inflazione a un anno sono scese a 4,2% da 4,6% e quelle a cinque anni sono rimaste a 3,3%. I dati di Prime Terminal mostravano che i mercati assegnavano una probabilità di quasi il 61% a un rialzo dei tassi della Federal Reserve nella riunione del 28 ottobre, mentre per la decisione di luglio veniva prezzata al 76% l’ipotesi di nessuna variazione in vista della riunione del 29 luglio. Sul piano tecnico, GBP/USD scambiava intorno a 1,3451, con la tripla SMA a 1,3381 e l’RSI (14) vicino a 56,9; le resistenze erano indicate a 1,3487 e 1,3498.
Implicazioni della volatilità del prezzo del petrolio e dei tecnici sulla sterlina
Con il WTI in rialzo del 13% questo mese, oltre 80 dollari al barile, a causa dell’intensificarsi dei conflitti in Medio Oriente, consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a una maggiore volatilità dell’inflazione legata all’energia. Storicamente, impennate improvvise del petrolio di questa entità innescano un forte aumento del Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), che si trasmette rapidamente ai mercati valutari del G10. Raccomandiamo l’acquisto di straddle a breve scadenza su GBP/USD per sfruttare l’atteso ampliamento delle oscillazioni dei prezzi, mentre riemergono i timori d’inflazione globale.
Dal punto di vista tecnico, la sterlina britannica si mantiene appena sopra il supporto della tripla media mobile semplice a 1,3381, ma incontra una resistenza significativa in area 1,3498. Se il cambio superasse 1,3500, potrebbe innescare un rapido short squeeze, rendendo interessanti le call out-of-the-money in ottica di elevato rapporto rischio/rendimento. Al contrario, è opportuno valutare put protettive per coprirsi da un arretramento verso 1,3300 qualora l’escalation geopolitica aumenti la domanda di bene rifugio per il dollaro USA.
Svolte politiche, dati macro e prospettive di politica delle banche centrali
L’imminente passaggio di consegne con Andy Burnham come nuovo Primo Ministro del Regno Unito e la possibile scelta del suo Cancelliere stanno già alimentando ondate speculative sul mercato delle opzioni sulla sterlina. Occorre monitorare con attenzione i dati britannici su occupazione e inflazione della prossima settimana, soprattutto perché l’inflazione dei servizi nel Regno Unito ha storicamente mostrato una persistenza elevata sopra il 5%. I trader dovrebbero utilizzare calendar spread per sfruttare eventuali disallineamenti nella volatilità implicita prima che queste principali comunicazioni domestiche arrivino sui terminali.
Oltreoceano, il mercato dei tassi USA prezza attualmente una probabilità del 76% che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati nella riunione del 29 luglio. Tuttavia, con le aspettative di inflazione a un anno dell’Università del Michigan ancora elevate al 4,2%, un ulteriore rally del petrolio potrebbe rapidamente spingere la Fed verso un orientamento più hawkish in vista della riunione di ottobre, dove la probabilità di un rialzo è già al 61%. Suggeriamo di operare su futures Eurodollar a breve scadenza o sul Secured Overnight Financing Rate (SOFR) per posizionarsi in vista di un possibile cambio di tono in senso restrittivo qualora i costi energetici continuino a salire.
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