La sterlina si è indebolita con il ritorno della domanda di dollaro USA a fronte del riacutizzarsi delle tensioni in Medio Oriente. Il cambio GBP/USD è sceso dello 0,48% a 1,3371 dopo aver toccato 1,3455, mentre l’Indice del Dollaro USA è salito dello 0,14% a 101,14. Secondo quanto riportato, Washington starebbe puntando a un cessate il fuoco più lungo e a una riapertura parziale della navigazione nello Stretto di Hormuz, mentre l’Iran avrebbe ventilato una tregua di 10 giorni; Axios ha inoltre riferito di una revisione delle opzioni, che spaziano da un cessate il fuoco di 10 giorni a un’azione militare più ampia.
I tassi USA si sono mossi al rialzo, con il rendimento del Treasury decennale in aumento di tre punti base al 4,624%, e la variazione media a quattro settimane dell’occupazione ADP a 16,5 mila rispetto a un precedente rivisto di 19,25 mila. I dati di Prime Terminal indicano una probabilità del 78% che la Federal Reserve lasci i tassi invariati la prossima settimana, mentre le probabilità implicite di un rialzo a settembre erano vicine al 68% in vista della decisione del 29 luglio e delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione. Nel Regno Unito, John Healey è stato nominato Cancelliere dello Scacchiere, sostituendo Rachel Reeves, dopo la nomina di Andy Burnham a Primo Ministro; l’attenzione si sposta anche sul dato dell’inflazione di mercoledì, con riferimenti tecnici che includono SMA ravvicinate in area 1,3374, resistenze a 1,3478 e 1,3511, e un RSI a 49.
Strategia su GBP/USD e flussi verso i beni rifugio legati alla geopolitica
Dovremmo posizionarci per ulteriori ribassi del cambio GBP/USD utilizzando opzioni put a breve scadenza, soprattutto dopo che il tasso spot è scivolato sotto le medie mobili a 50, 100 e 200 giorni, in area 1,3374. Con l’Indice di Forza Relativa a un debole 49, il momentum di mercato favorisce chiaramente il dollaro USA come bene rifugio. Per coprirsi da movimenti improvvisi, l’acquisto di opzioni put GBP/USD out-of-the-money con scadenza successiva alla riunione della Federal Reserve del 29 luglio appare una strategia altamente efficace.
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente stanno rapidamente spingendo l’Indice del Dollaro USA (DXY) verso quota 101,14, alimentate dai timori di un’escalation militare nei pressi dello Stretto di Hormuz. Storicamente, conflitti prolungati in questa regione ricca di petrolio hanno sostenuto il biglietto verde, come durante le fiammate geopolitiche di fine 2019, quando il DXY balzò di oltre il 2% in un mese. Raccomandiamo di utilizzare opzioni call lunghe sul DXY per intercettare questi flussi “flight-to-safety”, mentre la minaccia di attacchi a siti nucleari mantiene gli investitori in allerta.
Prospettive sui rendimenti USA, scommesse sulla politica Fed e coperture sulla volatilità UK
L’aumento del rendimento del Treasury decennale al 4,624% mostra che i mercati obbligazionari stanno attivamente prezzando una politica monetaria più restrittiva, con i dati di mercato che indicano una probabilità del 68% di un rialzo Fed entro settembre. Gli operatori in derivati possono sfruttare questo cambiamento aprendo posizioni corte sui futures sui Treasury o acquistando cap sui tassi d’interesse per proteggere i portafogli dall’aumento dei rendimenti. Considerato che per la prossima settimana è prezzata al 78% una pausa dei tassi, eventuali commenti inattesi in senso “hawkish” da parte della Fed innescheranno un movimento rialzista brusco ed esplosivo del dollaro USA.
Sul fronte britannico, la nomina improvvisa di John Healey a Cancelliere dello Scacchiere da parte del Primo Ministro Andy Burnham introduce un’incertezza fiscale che dobbiamo considerare. In passato, le transizioni nella leadership del Regno Unito hanno spesso innescato un balzo dell’1,5%-3% nella volatilità implicita della sterlina, mentre i trader si interrogano sul futuro delle regole di bilancio del Paese. Suggeriamo di operare con straddle o strangle su GBP/USD in vista dei dati sull’inflazione di mercoledì, per trarre beneficio da oscillazioni valutarie rapide e imprevedibili senza dover anticipare la direzione finale.
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