La sterlina ha ceduto circa lo 0,11% mercoledì, scivolando su un minimo di tre settimane contro il dollaro USA e lasciando il cambio GBP/USD in area 1,3500 dopo aver toccato 1,3474, nonostante il Dollar Index (DXY) trattasse in territorio negativo. Le tensioni in Medio Oriente hanno mantenuto sostenuti i prezzi dell’energia e alimentato i timori d’inflazione: Stati Uniti e Iran si sono scambiati attacchi negli ultimi due giorni e il Dipartimento di Stato ha sospeso i piani per ridislocare personale diplomatico nella regione. Le assunzioni nel settore privato USA hanno rallentato: l’ADP Employment Change ha indicato 38 mila posti di lavoro in agosto contro 47 mila attesi, dopo 46 mila in luglio.
Nonostante il dato occupazionale più debole, i rendimenti dei Treasury sono rimasti elevati dopo le dichiarazioni a Jackson Hole del presidente della Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, secondo cui la Fed ha ancora “lavoro da fare” se i prezzi resteranno alti. Nel Regno Unito, il ministro delle Finanze ha affermato che il primo bilancio del governo Burnham sarà presentato il 28 ottobre e che saranno mantenute le regole sul debito fissate da Rachel Reeves. I mercati monetari hanno continuato a prezzare un rialzo dei tassi della Bank of England (BoE) a dicembre, con 32 punti base di restrizione attesi entro fine anno, secondo Prime Terminal; tra i prossimi appuntamenti figurano un’audizione di politica monetaria della BoE e un intervento del governatore Andrew Bailey, oltre all’ISM Servizi USA di agosto e ai Nonfarm Payrolls.
Tecnici della sterlina, rischi energetici e strategie di trading
Vediamo la sterlina britannica oscillare in prossimità di un supporto chiave a 1,3442, sotto pressione per i rendimenti elevati dei Treasury USA e per l’aumento dei rischi geopolitici in Medio Oriente. Con il Brent in risalita verso 85 dollari al barile a seguito dei recenti scambi militari USA-Iran, l’inflazione trainata dall’energia rappresenta una minaccia rilevante per i mercati globali. Gli operatori su derivati potrebbero valutare l’acquisto di straddle a breve scadenza su GBP/USD per beneficiare della forte volatilità attesa in vista dei Nonfarm Payrolls e dei dati ISM servizi USA.
Nonostante la debolezza dell’ADP, con sole 38.000 assunzioni private in agosto, i rendimenti del Treasury decennale restano ostinatamente elevati vicino al 4,30%. Questa tenuta è sostenuta dall’impostazione “hawkish” di Kevin Warsh a Jackson Hole, che suggerisce tassi USA più alti più a lungo per contrastare un’inflazione persistente. Raccomandiamo di utilizzare interest rate swap o opzioni put lunghe sui futures sui Treasury per coprirsi da ulteriori rialzi dei rendimenti obbligazionari nelle prossime settimane.
Livelli grafici GBP/USD e tattiche sulla volatilità
Guardando ai grafici, GBP/USD è in consolidamento poco sotto 1,3500 ma resta strutturalmente costruttivo sopra il cluster di medie mobili a 1,3442. Se le chiusure giornaliere scendessero sotto 1,3442, suggeriamo di aprire posizioni corte o acquistare put out-of-the-money puntando a un calo verso 1,3300. Al contrario, un superamento della resistenza a 1,3544 giustificherebbe l’acquisto di opzioni call per cavalcare un recupero verso area 1,3600.
Va inoltre considerato il percorso della Bank of England: i mercati monetari prezzano attualmente un rialzo di 32 punti base per dicembre. Questa aspettativa, insieme all’annuncio della legge di bilancio del Regno Unito il 28 ottobre, probabilmente manterrà elevata la volatilità implicita sulla sterlina nel prossimo mese. I trader possono sfruttare la situazione vendendo premio su opzioni out-of-the-money più ampie una volta che si saranno riassorbiti gli effetti immediati delle pubblicazioni dei dati sul mercato del lavoro USA.
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