La sterlina è salita dello 0,14% dopo che dati statunitensi più deboli hanno frenato la forza più ampia del Dollaro, con GBP/USD a 1,3277 dopo aver toccato 1,3219. Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha ribadito che la Fed non fornirà forward guidance e ha affermato che l’inflazione resta sopra l’obiettivo del 2% mentre il mercato del lavoro è stabile. Il Dollar Index ha reagito poco a queste dichiarazioni e si attestava a 101,34, in rialzo dello 0,17%, mentre i mercati valutavano segnali economici contrastanti.
Le buste paga del settore privato elaborate da ADP per giugno si sono attestate a 98 mila contro stime di 113 mila e sotto le 122 mila di maggio, mentre i tagli occupazionali rilevati da Challenger sono scesi del 53% da 97.006 a 45.849. I datori di lavoro hanno annunciato 443.604 licenziamenti, in calo del 40% su base annua, e l’attenzione si sposta ora sul rapporto di giovedì sui Nonfarm Payrolls, atteso a 110 mila, con un tasso di disoccupazione previsto stabile al 4,3%. Nel Regno Unito, il rischio politico si è attenuato grazie all’impegno a rispettare le regole fiscali dopo le dimissioni di Keir Starmer, mentre gli swap prezzano almeno un rialzo dei tassi della Bank of England nel 2026; sul piano tecnico, GBP/USD resta sotto il cluster di SMA a 1,3415, con resistenza in area 1,3524, RSI intorno a 44 e supporto vicino a 1,3159.
Mercato del lavoro USA e politica della Federal Reserve
Ci avviciniamo con cautela alla pubblicazione del rapporto statunitense sui Nonfarm Payrolls (NFP), l’evento più critico della settimana. Il dato ADP sulle buste paga private, debole a 98.000, imposta un tono negativo, ma in passato abbiamo già osservato una marcata divergenza tra ADP e NFP. Ad esempio, i dati storici dell’inizio del 2024 hanno mostrato ripetutamente NFP superiori alle attese; di conseguenza, dobbiamo essere pronti a un numero più forte del previsto che potrebbe riaccendere la forza del Dollaro.
La Federal Reserve segnala di non voler essere condizionata da uno o due dati deboli, mantenendo l’attenzione saldamente sull’inflazione. Con l’ultimo indice dei prezzi core PCE su base annua, la misura d’inflazione preferita dalla Fed, ancora al 2,8%, i funzionari hanno pochi motivi per abbandonare la postura restrittiva nel breve termine. Riteniamo che il mercato possa sottostimare la determinazione della Fed a mantenere i tassi elevati finché l’inflazione non sarà sconfitta in modo convincente.
Divergenza di politica monetaria e prospettive su GBP/USD
Dal lato britannico, la stabilità politica sotto la nuova leadership è un elemento positivo, ma contribuisce poco a sostenere la sterlina. Il fattore principale resta la Bank of England, per la quale le aspettative di un rialzo dei tassi si sono ammorbidite in modo significativo, soprattutto dopo che i recenti dati CPI del Regno Unito hanno mostrato un’inflazione in discesa verso l’obiettivo del 2,0% della banca centrale. Questa divergenza di politica monetaria tra una Fed “hawkish” e una BoE più neutrale verosimilmente limiterà eventuali rialzi significativi della coppia GBP/USD.
Alla luce dell’impostazione tecnica ribassista, con GBP/USD in difficoltà sotto la media mobile a 1,3415, interpretiamo l’attuale forza come un’opportunità di vendita. Per gli operatori sui derivati, l’elevato rischio-evento legato al rapporto NFP rende interessante una strategia di acquisto di opzioni put. Ciò consente di posizionarsi per un potenziale ritorno verso il supporto a 1,3159, limitando al contempo le perdite potenziali qualora i dati USA deludessero nuovamente le attese.
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