La sterlina ha messo a segno un rimbalzo in GBP/USD dopo aver difeso una linea di supporto di lungo periodo in area 1,3200, vicino ai minimi a sette mesi, tornando verso una fascia di medie mobili. Il movimento è stato trainato più dai dati USA che da una spinta domestica: i Nonfarm Payrolls di giugno si sono attestati a 57mila contro attese intorno a 110mila, indebolendo il dollaro e attenuando i timori di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve. La politica britannica resta un vincolo: dopo le dimissioni del primo ministro Keir Starmer a fine giugno, si è aperta una corsa alla leadership laburista in cui Andy Burnham viene indicato come favorito; le preoccupazioni sulla credibilità fiscale continuano a pesare su sterlina e gilt.

La Bank of England mantiene i tassi al 3,75% dopo una spaccatura “hawkish” nel MPC, e i mercati continuano ad attribuire una probabilità di rialzo alla riunione del 30 luglio. Nel breve, i riflettori sono puntati su un intervento del Governatore BoE venerdì alle 15:00 GMT, mentre il calendario statunitense domina con l’ISM servizi lunedì alle 14:00 GMT, i verbali FOMC mercoledì alle 18:00 GMT e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione giovedì; i mercati USA sono chiusi venerdì per l’Independence Day. Sul fronte tecnico vengono citate resistenze sulla 50 EMA in area 1,3350 e sulla 200 EMA vicino a 1,3400, con obiettivi rialzisti a 1,3450 e 1,3500; i supporti si collocano a 1,3300 e poi 1,3200, con target ribassisti a 1,3150 e 1,3100.

La debolezza del dollaro USA guida il rimbalzo della sterlina

Alla luce della data odierna, 3 luglio 2026, interpretiamo il recente rimbalzo di GBP/USD come una conseguenza diretta della debolezza del dollaro USA, più che di una forza intrinseca della sterlina. L’ultimo rapporto sul mercato del lavoro statunitense, con appena 57.000 nuovi occupati a giugno, ben al di sotto delle stime, ha raffreddato in modo significativo le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. Il pricing di mercato, come riflesso dal CME FedWatch Tool, indica ora che la probabilità di un rialzo a settembre è scesa sotto il 30%, dal oltre 60% di appena una settimana fa.

La situazione politica nel Regno Unito sta imponendo un tetto rigido a qualsiasi potenziale rally, rendendoci cauti su posizionamenti long. Con la competizione in corso per la leadership laburista, riaffiora il ricordo delle turbolenze di mercato durante la crisi del mini-budget del 2022, che mantiene un premio per il rischio politico incorporato nella sterlina. Le promesse di disciplina fiscale di Andy Burnham offrono qualche elemento di conforto, ma l’incertezza impedisce un vero impegno da parte dei compratori.

Trading in range e opportunità strategiche

Per i trader di derivati, questo contesto può aprire la strada a strategie di vendita della volatilità all’interno del range consolidato 1,3200-1,3400. La volatilità implicita a un mese su GBP/USD è risalita intorno al 9,5% sullo sfondo dell’incertezza politica ed economica, rendendo interessanti strutture come short strangle o iron condor. Riteniamo probabile che il cross resti ingabbiato in un trading range finché non emergerà un dato USA sorprendente o un quadro politico più nitido nel Regno Unito.

Tuttavia, la prossima settimana è densa di appuntamenti macro USA, inclusi l’ISM servizi e i verbali del FOMC, che potrebbero facilmente rompere questo equilibrio fragile. Per questo stiamo valutando anche strategie a rischio definito, come l’acquisto di call spread con obiettivo sull’area di resistenza 1,3400, se si vuole scommettere su un proseguimento del rimbalzo. Al contrario, se il supporto chiave a 1,3200 dovesse apparire vulnerabile, l’acquisto di put spread offre un modo a costo contenuto per posizionarsi su una fase di discesa.

Il potenziale rialzo dei tassi della Bank of England del 30 luglio rappresenta l’unico vero sostegno domestico per la sterlina. Sebbene questo vantaggio di rendimento abbia aiutato, viene eroso dal deterioramento delle prospettive economiche statunitensi. Questa divergenza di politica monetaria si sta attenuando, con la sterlina che diventa sempre più “passeggera” dei movimenti del dollaro USA.

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