La sterlina è salita contro il dollaro USA per il secondo giorno consecutivo venerdì, dopo che la corsa del biglietto verde ha perso slancio mentre il petrolio è scivolato nuovamente ai livelli precedenti all’attacco USA–Israele contro l’Iran del 28 febbraio. GBP/USD è tornato sopra 1,3200 e si è portato in territorio positivo su base settimanale, anche se il più ampio trend ribassista è rimasto intatto. Con il greggio in calo, la domanda di dollaro rifugio si è attenuata e la propensione al rischio è migliorata, offrendo supporto alla sterlina.
La pausa per il dollaro potrebbe però rivelarsi breve, poiché dati USA solidi e afflussi di capitale legati all’IA hanno rilanciato la narrativa dell’“eccezionalismo USA”, mentre l’inflazione è rimasta elevata: l’indice dei prezzi PCE è salito del 4,1% su base annua a maggio, il ritmo più rapido degli ultimi tre anni, mantenendo vive le attese di una Fed più restrittiva. Nel Regno Unito, l’incertezza politica ha frenato la sterlina, dopo le dimissioni di Keir Starmer di lunedì e lo spostamento dell’attenzione su Andrew Burnham come principale successore. Nel lungo periodo, la direzione della sterlina è influenzata dalla politica della BoE mirata a un’inflazione intorno al 2%, oltre che dai dati britannici come PIL e PMI e dal saldo commerciale; la sterlina risale all’886 d.C. e nel 2022 ha rappresentato il 12% del turnover del mercato FX, con una media di 630 miliardi di dollari al giorno, con GBP/USD all’11%, GBP/JPY al 3% ed EUR/GBP al 2%.
Forza di breve della sterlina vista come correzione
Consideriamo la forza attuale della sterlina sopra quota 1,3200 come una correzione di breve periodo, non un’inversione del trend ribassista. Il rimbalzo è legato al calo dei prezzi del petrolio, che ha temporaneamente indebolito il dollaro USA. La leggiamo come un’opportunità per posizionarsi in vista di una ripresa della fase discendente della sterlina nelle prossime settimane.
La narrativa dell’“eccezionalismo USA” resta una forza potente che dovrebbe mantenere il dollaro forte. I dati recenti mostrano che l’economia statunitense continua a sovraperformare i peer, con oltre 100 miliardi di dollari di venture capital confluiti nel solo settore dell’IA nell’ultimo anno, attirando ingenti investimenti globali. Questa solidità fondamentale suggerisce che eventuali flessioni del dollaro USA saranno probabilmente di breve durata.
Inoltre, con l’inflazione PCE più recente al 4,1%, ci si attende che la Federal Reserve mantenga un’impostazione aggressiva. Secondo il CME FedWatch, i mercati prezzano ora oltre l’80% di probabilità di un rialzo dei tassi alla prossima riunione, fornendo un solido sostegno al biglietto verde. Ciò contrasta nettamente con altre banche centrali che stanno valutando tagli dei tassi.
Rischi politici e strategie di trading
Sul lato opposto del cross, l’incertezza politica nel Regno Unito rappresenta un forte vento contrario per la sterlina. Le questioni legate alla leadership stanno alimentando prudenza tra gli investitori, richiamando la volatilità vista durante la crisi del mini-budget del 2022 che portò la sterlina su minimi record. Finché non ci sarà chiarezza sulle politiche economiche del nuovo primo ministro, ci aspettiamo che eventuali rally significativi di GBP vengano venduti.
Alla luce di questo scenario, guardiamo a strategie che beneficiano di un calo del cambio GBP/USD. Riteniamo che l’acquisto di opzioni put sul cross offra un modo chiaro, con rischio definito, per posizionarsi su un movimento al ribasso. Questo consente di capitalizzare sul previsto ritorno della forza del dollaro USA e sulla persistente debolezza specifica del Regno Unito.
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