La sterlina ha ceduto lo 0,1% scendendo a circa 1,3530 contro il dollaro USA nella sessione europea di martedì, dopo la pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro britannico relativi ai tre mesi fino a giugno. Il dato ha aggiunto evidenze di un raffreddamento delle condizioni occupazionali, alimentando l’attenzione su quanto la Bank of England disponga di motivazioni sufficienti per un ulteriore irrigidimento della politica monetaria. L’attenzione si sposta ora sul rapporto sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) del Regno Unito di luglio, atteso per mercoledì.
Il dollaro USA si è stabilizzato, con il Dollar Index in lieve rialzo verso 99,65 dopo aver raggiunto un massimo a due mesi di 99,30 lunedì, mentre i mercati valutano la probabilità di una mossa della Federal Reserve nella riunione di settembre. Gli operatori attendono inoltre i verbali del Federal Open Market Committee relativi alla riunione di politica monetaria di luglio, in uscita mercoledì.
Pressione ribassista sulla sterlina con il raffreddamento del mercato del lavoro UK
Alla luce del raffreddamento dei dati sull’occupazione nel Regno Unito, riteniamo che gli operatori sui derivati debbano prepararsi a una fase di pressione al ribasso sulla sterlina. Con l’occupazione “payrolled” in calo e le assunzioni nel settore privato sostanzialmente ferme, è altamente improbabile che la Bank of England spinga i tassi più in alto nel breve termine. Questo raffreddamento del mercato del lavoro suggerisce che strategie come lo short su GBP/USD o l’acquisto di opzioni put potrebbero risultare particolarmente efficaci nelle prossime settimane.
A sostegno di questa lettura, i dati storici più recenti dall’inizio dell’anno mostrano che la crescita dei salari nel Regno Unito ha rallentato in modo costante da oltre il 6% a circa il 4,5% negli ultimi trimestri. Il trend è coerente con un più generale raffreddamento del settore dei servizi, dove la spesa dei consumatori è rimasta debole. Gli operatori dovrebbero monitorare da vicino i dati CPI di luglio: un’ulteriore discesa dell’inflazione sotto l’obiettivo del 2,0% probabilmente rafforzerebbe il case per tagli dei tassi, trascinando la sterlina ancora più in basso.
Divergenza delle prospettive di policy ed opportunità sul FX
Nel frattempo, il Dollar Index mostra una consolidazione resiliente in area 99,65, sostenuta da una Federal Reserve prudente. Se i prossimi verbali del FOMC confermeranno che i policymaker statunitensi sono orientati a mantenere i tassi invariati, anziché tagliarli rapidamente, il differenziale dei tassi favorirà il biglietto verde. Suggeriamo di sfruttare questa divergenza strutturando spread su opzioni a rischio limitato che beneficino di un dollaro più forte contro una sterlina in indebolimento.
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