La sterlina ha trattato in lieve calo contro le principali controparti, con il cambio GBP/USD in area 1,3444–1,3445 nelle prime contrattazioni europee di venerdì. Il movimento è seguito a una revisione delle attese sui tassi della Bank of England per la riunione di settembre dopo la decisione di giovedì, con i mercati che hanno prezzato un minore inasprimento nel breve. Deutsche Bank ha affermato che la BoE non si sta orientando verso un rialzo, nonostante la spaccatura nel voto del MPC, facendo scendere la probabilità implicita di un aumento a settembre al 30% dal 60%.
Il cross è sceso sotto 1,3450, anche se il trend rialzista più ampio è stato descritto come ancora intatto, mentre la domanda di dollaro USA ha ricevuto supporto dall’aumento delle tensioni in Medio Oriente e dal rialzo dei prezzi globali del petrolio. L’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è atteso più tardi nella giornata di venerdì. Altrove, lo speaker del Parlamento iraniano ha criticato i raid statunitensi su abitazioni civili sull’isola di Qeshm, dopo attacchi missilistici nel sud dell’Iran che hanno incluso Qeshm Island e aree nelle province di Bushehr, Fars e Khuzestan; i mercati hanno inoltre incorporato 31 pb di rialzi entro fine anno, in calo di 11,4 pb nella seduta.
Strategie Derivate Per Uno Scenario Ribassista Sulla Sterlina
Riteniamo che, nelle prossime settimane, i trader su derivati dovrebbero orientarsi verso strategie ribassiste o neutrali sulla sterlina, poiché gli operatori stanno rapidamente eliminando dal pricing un rialzo dei tassi a settembre. Il brusco calo della probabilità implicita di un aumento dei tassi della Bank of England dal 60% al 30% suggerisce che il GBP/USD potrebbe subire una pressione ribassista persistente in prossimità dell’area 1,3440. L’utilizzo di opzioni put a breve scadenza sulla sterlina o l’impostazione di bear call spread potrebbe consentire di beneficiare di questo improvviso cambiamento nelle aspettative di politica monetaria.
Flussi Verso I Beni Rifugio, Petrolio E Copertura Della Volatilità
Allo stesso tempo, è necessario considerare l’aumento dell’attrito geopolitico in Medio Oriente, che storicamente spinge i capitali verso asset rifugio come il dollaro USA. La recente escalation militare, inclusi attacchi nel sud dell’Iran, ha già spinto i future sul Brent in rialzo di oltre il 3% fino a scambiare vicino a 85 dollari al barile, sostenendo sia i prezzi dell’energia sia il biglietto verde. Per coprirsi da questa rinnovata forza del dollaro, raccomandiamo l’acquisto di opzioni call USD out-of-the-money per proteggere i portafogli multi-valuta esistenti.
Alla luce della combinazione tra cambiamenti nei percorsi delle banche centrali e rischi geopolitici in aumento, ci aspettiamo che la volatilità sul forex aumenti sensibilmente nel breve termine. Storicamente, quando la volatilità implicita a 1 mese su GBP/USD supera la sua base tipica di circa il 7,2%, le strategie long straddle diventano altamente redditizie per gli operatori in opzioni. Occorre valutare l’acquisto diretto di volatilità o il posizionamento per range di negoziazione più ampi, man mano che questi shock globali esterni continuano a riflettersi sui mercati valutari.
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