La spesa per le costruzioni negli Stati Uniti è diminuita dello 0,5% su base mensile a luglio, deludendo le attese per una variazione nulla (0%). I dati indicano un profilo più debole nel breve termine per gli esborsi nell’intero comparto.
Costi di finanziamento e volatilità di mercato
Il calo inatteso dello 0,5% della spesa per le costruzioni a luglio conferma che gli alti costi di finanziamento stanno finalmente raffreddando l’economia reale. Riteniamo che questa contrazione, peggiore rispetto alle attese di stabilità (0%), segnali un arretramento più ampio sia nei progetti residenziali sia in quelli non residenziali. I trader sui derivati dovrebbero prepararsi immediatamente a un aumento della volatilità, mentre il mercato ricalibra le aspettative sulla crescita economica.
Raccomandazioni di strategia di trading
Questo dato macro debole rafforza l’ipotesi che la Federal Reserve possa accelerare il ciclo di tagli dei tassi nelle prossime settimane. Raccomandiamo ai trader di monitorare attentamente i futures sul Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e le opzioni sui Treasury per posizionarsi in vista di rendimenti in calo. Storicamente, flessioni simili della spesa per le costruzioni, come il -0,3% registrato a luglio 2024, hanno rapidamente alimentato aspettative di allentamento monetario e spinto al ribasso i rendimenti obbligazionari.
Vediamo inoltre opportunità tattiche nei derivati azionari legati ai settori dell’edilizia residenziale e dell’industria. L’acquisto di opzioni put protettive sull’iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) può coprire il rischio di debolezza nel breve periodo sui titoli dei costruttori. In alternativa, suggeriamo l’acquisto di opzioni call su ETF Treasury a lunga durata per beneficiare della prevedibile pressione al ribasso sui tassi d’interesse.
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