La rupia indiana ha aperto leggermente più forte contro il dollaro USA, con USD/INR in calo verso 96,47–96,53 dopo il massimo a due mesi di lunedì a 96,75, mentre i mercati valutavano possibili interventi della Reserve Bank of India sul mercato spot e sui non-deliverable forwards. Reuters ha riportato che la RBI probabilmente è intervenuta giovedì per limitare le perdite, mentre l’aumento dei prezzi del petrolio continuava a spingere la valuta verso minimi record e la rupia restava indietro rispetto alle pari regionali, insieme al perdurare dei deflussi esteri dall’azionario. Tuttavia, il rimbalzo appariva vulnerabile a ulteriori pressioni legate all’energia.
Il greggio dettava il tono: il contratto MCX 19 agosto è salito dell’1,75% a circa 8.570 rupie, il massimo da oltre sei settimane, mentre i rischi di offerta in Medio Oriente si intensificavano dopo attacchi con missili e droni degli Houthi contro due petroliere saudite nel Mar Rosso, una delle quali denominata Encelia. BNY Mellon ha descritto il petrolio a 95 dollari come uno shock per il FX, favorendo le valute “carry” legate alle materie prime, tra cui BRL, CLP e ZAR, pur vedendo la NOK sostenuta ma con potenziale limitato. Gli FII sono stati venditori netti mercoledì per 819,20 crore di rupie, portando le vendite nette dall’inizio del mese a 4.836,95 crore di rupie; sul piano tecnico, USD/INR è rimasto sopra la EMA a 20 periodi a 95,8764/95,88 con RSI a 64,10, mantenendo 97,10 sotto i riflettori.
Outlook sulla rupia, pressioni del petrolio e strategie con derivati
Con USD/INR attualmente scambiato intorno a 96,53 e in forte momentum rialzista, raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un test del massimo record in area 97,10. Possiamo farlo acquistando opzioni call USD/INR at-the-money o utilizzando bull call spread per catturare il graduale movimento al rialzo limitando il costo del premio. È opportuno pianificare uno stop-loss rigoroso appena sotto il primo supporto a 95,88, per proteggersi da improvvisi interventi della banca centrale sul mercato spot.
Poiché i prezzi globali del greggio si aggirano vicino a 95 dollari al barile a causa dell’escalation delle tensioni sulle spedizioni nel Mar Rosso, la forte dipendenza dell’India dalle importazioni (oltre l’80% del fabbisogno petrolifero) continuerà a mantenere la rupia sotto pressione. Va inoltre considerata l’accelerazione dei deflussi di capitali esteri, con gli investitori istituzionali stranieri che a luglio hanno già ritirato oltre 4.836 crore di rupie dall’azionario indiano. Per coprirsi da questa persistente fuga di capitali, suggeriamo l’acquisto di opzioni put sull’indice Nifty 50 per proteggere i portafogli azionari domestici.
Opportunità FX globali nelle valute “carry” legate alle materie prime
Oltre al mercato indiano, vediamo opportunità molto interessanti nei derivati su valute “carry” legate alle commodity che beneficiano direttamente di prezzi dell’energia elevati. I trader di derivati dovrebbero valutare posizioni long sul real brasiliano (BRL) e sul rand sudafricano (ZAR) contro il dollaro USA. Queste valute ad alto rendimento sono supportate da solidi cuscinetti di conto corrente e, strutturalmente, risultano meglio posizionate per reggere l’attuale shock globale del petrolio.
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