La rupia ha esteso i rialzi per una terza seduta, spingendo l’USD/INR verso 95,65, mentre il calo dei prezzi del greggio ha alleggerito la pressione sui conti esterni dell’India. Sul MCX, il contratto sul crude con scadenza 19 agosto è sceso dell’1,4% a circa 7.848 rupie, ai minimi di una settimana. Con l’India che importa l’85% del proprio fabbisogno energetico, un petrolio più economico riduce le uscite in valuta e sostiene la divisa, anche se lo Stretto di Hormuz è rimasto chiuso e le condizioni di offerta energetica sono state descritte come non ancora pienamente normalizzate.
I mercati hanno inoltre guardato ai segnali di politica monetaria e crescita. La Federal Reserve annuncia mercoledì, con il tool CME FedWatch che indica una probabilità del 62% che i tassi restino nel range 3,50%-3,75%, pur segnalando una forte possibilità di un rialzo a settembre. Sul fronte domestico, un sondaggio Reuters prevede la crescita del PIL indiano al 6,6% a/a per l’anno fiscale con termine a marzo 2027, in calo dal 7,7% del FY2025-26, prima di risalire al 6,8% nel FY2027-28; l’attenzione si sposta poi sulla decisione della RBI della prossima settimana. Sul piano tecnico, l’USD/INR ha scambiato sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni a 95,93, con RSI a 50,6; la resistenza è in area 97,10 e il supporto a 95,00.
Strategie di trading e gestione del rischio
Suggeriamo ai trader di derivati di monitorare da vicino il livello di supporto a 95,00 per la coppia USD/INR, poiché la recente forza della rupia ha spinto il cambio sotto la sua media mobile esponenziale a 20 giorni a 95,93. Con il Relative Strength Index vicino a un neutrale 50,6, raccomandiamo l’impiego di bear call spread di breve periodo per sfruttare questa fase di consolidamento. Tuttavia, i trader dovrebbero mantenere stop-loss stretti appena sopra il livello di resistenza a 95,93 per proteggersi da eventuali inversioni improvvise.
Sebbene il calo dei prezzi del greggio abbia attenuato la pressione sulla rupia, occorre mantenere cautela perché lo Stretto di Hormuz, snodo critico, resta chiuso. Storicamente l’India importa quasi l’85% del proprio petrolio, rendendo la rupia altamente sensibile a shock energetici come la crisi del 2022, quando il Brent balzò oltre 120 dollari al barile. Per coprirsi da improvvisi rialzi del petrolio che potrebbero indebolire la rupia, privilegiamo l’acquisto di opzioni call USD/INR out-of-the-money come misura protettiva.
Prossimi eventi delle banche centrali e outlook di mercato
Con la decisione sui tassi della Federal Reserve questa settimana e la riunione della Reserve Bank of India la prossima, ci aspettiamo un forte aumento della volatilità di mercato. Le attuali quotazioni indicano una probabilità del 62% che la Fed lasci i tassi al 3,50%-3,75%, ma qualsiasi sorpresa di stampo hawkish potrebbe indebolire rapidamente la rupia. Consigliamo ai trader di concentrarsi su strategie long volatility, come i long straddle, per trarre beneficio da movimenti di prezzo marcati indipendentemente dalla direzione.
Guardando oltre, la crescita economica dell’India è vista rallentare al 6,6% in questo anno fiscale dal 7,7% dell’anno scorso, fattore che potrebbe limitare quanto la RBI possa sostenere la valuta. In compenso, le robuste riserve valutarie dell’India, recentemente intorno a 650 miliardi di dollari, offrono un solido cuscinetto contro i deflussi di capitale. Per le prossime settimane, raccomandiamo di operare nel range 95,00-96,50, utilizzando opzioni settimanali per catturare un rapido decadimento del premio (time decay).
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