La rupia è scesa per la quarta seduta consecutiva mentre USD/INR è salito verso 95,80, seguendo la forza notturna del dollaro dopo un indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense più robusto. Il Dollar Index si attestava vicino a 99,20, a ridosso dei massimi del giorno precedente. Il PPI headline USA è salito al 5,4% su base annua contro il 5,3% atteso e il 4,8% precedente, mentre il PPI core è stato al 4,6% contro il 4,3% di luglio. Le aspettative di rialzo dei tassi si sono rafforzate: il CME FedWatch indica una probabilità di mossa già la prossima settimana al 72,4%, in aumento dal 61,2%, e i rendimenti del Treasury USA decennale hanno toccato il 4,98%, il livello più alto da novembre 2023.
L’attenzione ora si sposta sull’IPC USA di agosto atteso alle 12:30 GMT, con le stime che indicano un CPI core al 2,3% su base annua, 10 pb sotto luglio, e un CPI headline invariato al 3,4%. In India, il CPI al dettaglio di agosto è atteso lunedì; le proiezioni indicano il 4,8% su base annua in agosto 2026 contro il 4,4% di luglio, con un’inflazione alimentare sopra il 6,0%. Sul piano tecnico, USD/INR resta sopra la media mobile esponenziale a 20 giorni (EMA) a 95,22, con RSI (14) vicino a 60; supporti in area 95,22 e resistenza vicino a 97,10.
Momentum rialzista su USD/INR e strategia sui derivati
Stiamo osservando un forte momentum rialzista su USD/INR, che oscilla vicino a 95,80, sostenuto da un’inflazione alla produzione USA “calda” e da rendimenti dei Treasury in aumento. In questo contesto costruttivo, raccomandiamo ai trader di derivati di privilegiare posizioni long sui futures USD/INR oppure l’acquisto di call out-of-the-money con obiettivo in area 97,10. È opportuno mantenere uno stop-loss stretto appena sotto l’EMA a 20 giorni a 95,22, per proteggersi da improvvisi pullback.
Con il CME FedWatch che segnala una probabilità di rialzo dei tassi del 72,4% la prossima settimana e il decennale al 4,98%, la volatilità sul mercato obbligazionario potrebbe aumentare sensibilmente. Suggeriamo di operare sui futures sui tassi oppure acquistare put sui Treasury USA per beneficiare di rendimenti in salita. I dati storici mostrano che quando il rendimento del decennale si avvicina alla soglia psicologica cruciale del 5,0%, i premi delle opzioni su strategie ribassiste sui bond tendono ad ampliarsi rapidamente.
Prospettive sull’inflazione domestica e rischi legati alla banca centrale
Dobbiamo inoltre prepararci ai dati sull’inflazione domestica di lunedì: gli analisti prevedono un balzo del CPI al dettaglio indiano al 4,8%, un nuovo massimo per la serie corrente. Per coprirsi da questa volatilità, i trader possono valutare opzioni sulla rupia a breve scadenza per catturare i forti movimenti di prezzo attesi dopo la pubblicazione. Prezzi elevati di alimentari e carburanti potrebbero spingere la Reserve Bank of India verso un’impostazione più “hawkish”, che potrebbe sostenere temporaneamente la rupia.
Resta necessario cautelarsi anche rispetto a possibili interventi improvvisi della Reserve Bank of India, che storicamente ha utilizzato le ingenti riserve valutarie per limitare l’eccessiva volatilità della rupia. Ad esempio, in periodi recenti le riserve FX dell’India hanno raggiunto massimi storici oltre 680 miliardi di dollari, garantendo alla banca centrale ampia capacità di vendere dollari e sostenere la valuta locale. I trader di derivati dovrebbero evitare posizioni long USD/INR eccessivamente a leva, per non rimanere esposti a inversioni improvvise guidate dalla banca centrale.
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