La rupia indiana ha scambiato leggermente più debole contro il dollaro USA nella tarda giornata di lunedì, con USD/INR in area 96,46, mentre i persistenti deflussi di capitali esteri hanno pesato sulla valuta. Il cross ha faticato a recuperare anche se i prezzi domestici del petrolio si sono attenuati dopo un picco iniziale: il contratto MCX sul greggio in scadenza il 20 luglio è rimasto invariato intorno a 7.950 rupie dopo aver aperto in rialzo del 2,6% vicino a 8.150 rupie, il livello più alto da oltre un mese. L’attenzione del mercato è rimasta sullo Stretto di Hormuz, che gestisce quasi un quinto dell’offerta energetica globale, dopo notizie di attacchi a due petroliere e il persistere delle preoccupazioni sui rischi per le spedizioni.
Gli investitori istituzionali esteri (FII) hanno esteso la sequenza di vendite per la quinta seduta consecutiva, dopo aver liquidato 9.119,76 crore di rupie nell’arco di tutte le sedute della scorsa settimana. Negli Stati Uniti, l’indice del dollaro è sceso a circa 100,70 mentre si consolidavano le aspettative sui tassi, con il CME FedWatch che attribuisce all’ipotesi di una Fed ferma sui tassi a luglio una probabilità dell’85,6%, in aumento dal 65,8% della settimana scorsa dopo un CPI di giugno più debole. Sul piano tecnico, USD/INR si è mosso in area 96,44, sopra la media mobile esponenziale a 20 giorni (EMA) a 95,66, mentre l’RSI era a 64,31 e il prossimo riferimento rialzista era il massimo storico a 97,10.
Posizionamento su valute, azioni e opzioni
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per un’ulteriore forza del cross USD/INR acquistando opzioni call o strutturando bull call spread. Il cambio si mantiene solidamente sopra la sua media mobile esponenziale a 20 giorni a 95,66 e appare pronto a testare l’area 97,10 nelle prossime settimane. Questo slancio rialzista è supportato tecnicamente dall’RSI giornaliero a 64,31, che suggerisce come vi sia ancora spazio per un apprezzamento del dollaro prima di entrare in ipercomprato.
Poiché gli investitori istituzionali esteri hanno venduto 9.119,76 crore di rupie la scorsa settimana, consigliamo di coprire i portafogli azionari con opzioni put sul Nifty. Storicamente, consistenti fughe di capitali—come il record di 94.000 crore di rupie ritirati dalle azioni indiane nell’ottobre 2024—correlano fortemente con fasi di ribasso del mercato domestico e con la svalutazione della rupia. L’acquisto di put protettive ora offrirà una copertura contro ulteriori ribassi mentre i flussi globali continuano a uscire dai mercati emergenti.
Strategie sui mercati energetici e outlook sulla Federal Reserve
Sui mercati energetici, proponiamo di operare sui contratti MCX sul greggio con strategie opzionali “range-bound” come gli iron condor. Sebbene le frizioni geopolitiche in Medio Oriente abbiano spinto temporaneamente i prezzi del petrolio in rialzo del 2,6% fino a 8.150 rupie, gli sforzi diplomatici per un cessate il fuoco hanno rapidamente riportato i prezzi a 7.950 rupie. L’utilizzo di strategie neutrali sulle opzioni ci aiuterà a beneficiare dell’elevata volatilità implicita senza assumere rischi direzionali non necessari.
Infine, dovremmo prepararci alla riunione della Federal Reserve della prossima settimana riducendo l’esposizione alle coppie valutarie più volatili. Pur con una probabilità dell’85,6% che la Fed mantenga i tassi invariati, qualsiasi sorpresa nella forward guidance potrebbe incidere in modo significativo sul Dollar Index, attualmente a 100,70. L’impostazione di stop-loss stretti sulle posizioni long USD/INR in essere contribuirà a proteggere i guadagni in vista dell’annuncio.
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