Luglio ha portato una brusca rotazione della leadership azionaria verso la fine del secondo trimestre, con i precedenti vincitori da inizio anno in flessione. Il Kospi della Corea del Sud è in calo del 23% questo mese, l’indice Shenzhen della Cina è sceso del 16% e il Nikkei giapponese perde il 9%. L’Europa ha tenuto meglio: il FTSE 100 guadagna il 4% a luglio, mentre il Dax tedesco e l’indice bancario Eurostoxx sono saliti del 5,71%. Negli Stati Uniti, il Nasdaq Composite è in calo del 2% e il Nasdaq 100 ha perso il 5%, con perdite più marcate nel Nasdaq Telecommunications Index e nel Philadelphia Semiconductor Index, in ribasso rispettivamente del 19% e del 18%.
Un rally di fine settimana sui titoli tecnologici USA ha contribuito a evitare ribassi più profondi e ha lasciato il Nasdaq 100 distante dal supporto della SMA a 200 giorni a 26.690, con resistenza sulla SMA a 50 giorni a 29.590. Le azioni europee hanno retto nonostante un rialzo mensile del 20% del Brent, con il petrolio ancora sotto i 100 dollari al barile, mentre Eurostoxx 600 e FTSE 100 hanno segnato massimi storici questa settimana. Sul fronte degli utili, la crescita dell’EPS “headline” dell’Eurostoxx 600 è al 17% contro l’11% atteso, oppure al 7% escludendo l’energia, con il 70% delle società ancora in attesa di pubblicare; gli utili dell’S&P 500 sono in aumento del 37% su base annua, o del 25% escludendo Alphabet, il ritmo più rapido dal terzo trimestre 2021.
Strategie azionarie e su opzioni per agosto
Suggeriamo che i trader su derivati puntino a call spread rialzisti sui hyperscaler tecnologici statunitensi entrando in agosto, sfruttando il recente rimbalzo di fine luglio del settore. Con il Nasdaq 100 che si stabilizza ben al di sopra della sua media mobile semplice a 200 giorni di 26.690, si delinea un chiaro percorso tecnico verso la media mobile a 50 giorni a 29.590. La robusta crescita degli utili dell’S&P 500 del 37% su base annua — la più rapida dal terzo trimestre 2021 — fornisce un solido supporto fondamentale a questo slancio rialzista.
Pur con indici europei come FTSE 100 ed Eurostoxx 600 che hanno toccato massimi storici questa settimana, raccomandiamo l’acquisto di opzioni put protettive su questi indici per coprirsi da un possibile ritracciamento. Sebbene la crescita “headline” degli utili europei appaia forte al 17%, depurandola dai guadagni del comparto energia il tasso scende a un più modesto 7%. Poiché il 70% delle società europee deve ancora comunicare i risultati, eventuali indicazioni aziendali deludenti nelle prossime settimane potrebbero innescare una brusca inversione di mercato.
Approcci tattici in un contesto di volatilità e forza del petrolio
I trader dovrebbero prepararsi a oscillazioni di mercato più ampie utilizzando strategie long straddle o strangle su titoli tecnologici mega-cap in vista della raffica di trimestrali della prossima settimana. I dati storici di mercato mostrano che agosto è tradizionalmente uno dei periodi più volatili dell’anno, con il Cboe Volatility Index (VIX) in aumento in media di oltre il 10% durante il mese a causa della minore liquidità estiva. Questa volatilità stagionale, combinata con report molto attesi da società come SpaceX, rende particolarmente interessanti in questa fase le strategie di acquisto di premi.
Vediamo anche opportunità nei derivati sul greggio, poiché il recente balzo del 20% del Brent non ha ancora superato la soglia psicologica dei 100 dollari al barile. I trader possono valutare opzioni call su ETF energetici per seguire il momentum del settore che in questo momento sostiene gli utili societari europei. Questa strategia consente anche di coprirsi da pressioni inflazionistiche più ampie che le banche centrali continuano a monitorare attivamente.
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