La crescita delle vendite al dettaglio tramite carte elettroniche in Nuova Zelanda ha accelerato a luglio, con l’aumento annuo salito al 3,4% dall’1,3% della rilevazione precedente. I dati indicano un ritmo di crescita della spesa più rapido rispetto al mese precedente.
L’incremento della crescita su base annua suggerisce un maggiore slancio nelle transazioni retail effettuate con carta durante luglio. Non è stata fornita alcuna ulteriore scomposizione oltre ai dati principali.
Implicazioni per la politica monetaria e i mercati dei derivati
Dovremmo interpretare il recente balzo delle vendite al dettaglio tramite carte elettroniche in Nuova Zelanda al 3,4% a luglio come un segnale di domanda dei consumatori resiliente, in grado di modificare il percorso della politica monetaria interna. Questo netto recupero dall’1,3% del mese precedente indica che la spesa delle famiglie sta reggendo meglio di quanto molti economisti prevedessero. Per gli operatori sui derivati, questa forza inattesa suggerisce che nei prezzi dei prossimi mesi possano essere incorporati in misura eccessiva tagli aggressivi dei tassi da parte della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ).
Storicamente, una solida spesa retail con carta è correlata a un’inflazione dei servizi “appiccicosa”, che rappresenta da tempo un problema per la RBNZ. Con l’Official Cash Rate attualmente su livelli restrittivi, questi dati positivi sui consumi offrono ai decisori politici margine per una pausa o per rallentare il ciclo di allentamento. Raccomandiamo ai trader su swap e opzioni di ricalibrare le aspettative, poiché la probabilità di tagli consecutivi da 50 punti base prima della fine dell’anno si è ora ridotta.
Opportunità nelle opzioni FX e posizionamento sul NZD
Nel mercato delle opzioni valutarie, dovremmo valutare un posizionamento per un Dollaro neozelandese (NZD) più forte rispetto alle principali controparti, in particolare contro Dollaro USA e Dollaro australiano. La volatilità implicita sui cross NZD resta relativamente a buon mercato, offrendo un punto d’ingresso interessante per chi acquista call o struttura risk reversal rialzisti. Con i differenziali di rendimento internazionali che tornano a favorire il Kiwi, le strategie in derivati di breve termine dovrebbero privilegiare un’esposizione al rialzo nelle prossime due-quattro settimane.
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