La People’s Bank of China ha fissato martedì la parità centrale USD/CNY a 6,7804, rispetto al fixing del giorno precedente a 6,7795, mentre una stima Reuters indicava 6,7104.
Gli obiettivi di politica dichiarati della PBoC sono la stabilità dei prezzi, inclusa la stabilità del cambio, insieme alla crescita economica e alle riforme finanziarie. È un’istituzione statale della Repubblica Popolare Cinese, con il Segretario del Comitato del Partito Comunista Cinese descritto come figura in grado di esercitare un’influenza chiave su gestione e indirizzo; Pan Gongsheng ricopre sia quel ruolo sia quello di governatore. Gli strumenti di politica comprendono il tasso dei Reverse Repo a sette giorni, la Medium-term Lending Facility, l’intervento sul mercato dei cambi e il Reserve Requirement Ratio, mentre il Loan Prime Rate funge da tasso di riferimento che influenza i costi di finanziamento, i tassi dei mutui e i rendimenti dei risparmi, e può incidere anche sul cambio del Renminbi. La Cina ha 19 banche private, incluse le digital lender WeBank e MYbank sostenute da Tencent e Ant Group, e le regole che consentono istituti domestici interamente capitalizzati da fondi privati risalgono al 2014.
Segnali di politica del Renminbi e prospettive economiche
Rileviamo che la People’s Bank of China sta fissando il tasso centrale USD/CNY a 6,7804, un livello più debole rispetto alla stima Reuters di 6,7104. Questo segnale suggerisce che la banca centrale è a suo agio con una graduale svalutazione del Renminbi per sostenere la crescita economica. I trader di derivati dovrebbero prepararsi a una maggiore volatilità negli asset denominati in yuan, man mano che il mercato si allinea a questa impostazione di policy.
I dati recenti mostrano che le esportazioni cinesi sono cresciute di un modesto 4,1% su base annua nell’agosto 2026, mentre le pressioni deflazionistiche domestiche restano una sfida persistente. Per contrastarle, la banca centrale ha storicamente utilizzato strumenti incisivi come il Reserve Requirement Ratio per immettere liquidità nel sistema bancario. Ci aspettiamo un ulteriore allentamento monetario nelle prossime settimane, elemento che probabilmente manterrà il Renminbi sotto pressione.
Strategie di trading e raccomandazioni di mercato
Per i trader di derivati, raccomandiamo l’acquisto di opzioni call su USD/CNY per coprirsi contro un ulteriore indebolimento della valuta cinese. L’uso di futures a breve termine può inoltre aiutare a capitalizzare la divergenza tra i fixing ufficiali giornalieri e le aspettative di mercato. Dovremmo monitorare attentamente il Loan Prime Rate di riferimento per eventuali tagli improvvisi che potrebbero innescare rapidi movimenti negli swap valutari.
Inoltre, la crescente quota di mercato dei lender digitali privati come WeBank sta modificando il modo in cui la liquidità domestica viene distribuita. Consigliamo ai trader di impiegare opzioni sui tassi d’interesse per gestire potenziali oscillazioni dei tassi del mercato monetario. Anche proteggere i portafogli azionari con opzioni put sui principali indici cinesi è una mossa fortemente raccomandata nel prossimo futuro.
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