Il presidente della Federal Reserve ha informato il Federal Open Market Committee (FOMC) di un possibile passaggio a sei riunioni programmate all’anno, dalle attuali otto, per consentire l’accumulo di più dati tra una decisione e l’altra e dare allo staff più tempo per il lavoro strategico; ai membri è stato chiesto un riscontro, senza che sia stata presa alcuna decisione e senza modifiche previste per il 2026. La nota arriva dopo i precedenti cambiamenti nella comunicazione dal 17 giugno: eliminata la forward guidance, comunicato di politica monetaria ridotto a circa 115 parole e proiezioni di luglio saltate. La decisione sui tassi di luglio è stata 9-3, con Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan favorevoli a un rialzo di un quarto di punto; i verbali distinguono inoltre tra 19 partecipanti e 12 votanti, suggerendo che almeno un presidente di Federal Reserve Bank non votante abbia sostenuto un aumento immediato.
Policy Outlook and Communication Changes
I verbali riportano che molti partecipanti hanno giudicato probabile la necessità di un ulteriore irrigidimento se l’inflazione non dovesse diminuire, e alcuni hanno messo in dubbio che le condizioni finanziarie siano sufficientemente restrittive da riportare l’inflazione al 2%.
Labor Market and Market Reaction
Sul fronte del lavoro, il Comitato ha descritto condizioni stabili al 29 luglio, eppure nove giorni dopo i payrolls hanno registrato -23.000, il primo mese negativo da dicembre e il quarto rallentamento consecutivo rispetto a marzo; l’attenzione ora si sposta sulla revisione “benchmark” del Bureau of Labor Statistics (BLS) alle 14:00 GMT del 28 agosto, pubblicata insieme ai dati del primo trimestre del Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW). Il pricing di mercato al momento della riunione implicava circa una probabilità su tre di una mossa a luglio, con un rialzo pieno di un quarto di punto entro settembre e un altro entro la fine del primo trimestre 2027; i rendimenti dei Treasury sono saliti di 25-30 punti base tra una riunione e l’altra, con i tassi reali a guidare il movimento.
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