Il tasso di disoccupazione in Grecia è sceso al 7,9% a luglio, dall’8% del mese precedente. Il calo su base mensile indica un marginale miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro.
Resilienza dell’economia greca e implicazioni per la politica monetaria
Stiamo assistendo a un traguardo storico: il tasso di disoccupazione della Grecia è sceso al 7,9% a luglio, dall’8% del mese precedente. Si tratta di un recupero significativo rispetto alla crisi del debito sovrano, quando la disoccupazione aveva superato il 27% nel 2013. Questo costante trend di riduzione segnala che l’economia greca resta altamente resiliente nonostante la stagnazione più ampia in Europa.
Con il Sud Europa che mostra una tale solidità economica, ci aspettiamo che la Banca Centrale Europea avverta minori pressioni a tagliare i tassi d’interesse rapidamente. Per i trader di derivati valutari, questa forza del mercato del lavoro supporta nel breve termine un’impostazione rialzista sull’euro (EUR). Suggeriamo di valutare opzioni call su EUR/USD per intercettare un possibile slancio al rialzo, mentre le prospettive economiche dell’Eurozona divergono rispetto a quelle di controparti globali più deboli.
Opportunità nei mercati del debito greco e nelle azioni
Inoltre, il miglioramento della salute fiscale della Grecia ha compresso con successo lo spread di rendimento tra i titoli greci a 10 anni e i Bund tedeschi a circa 90 punti base. Consigliamo ai trader di derivati di sfruttare questa stabilità posizionandosi per un’ulteriore convergenza dei rendimenti nei mercati del debito europeo. Assumere esposizione lunga sul rischio sovrano greco tramite credit default swap o derivati sui tassi d’interesse resta una strategia altamente praticabile.
Infine, il mercato azionario greco ha mostrato un forte slancio, con l’Athens General Index in rialzo di oltre il 15% nell’ultimo anno. Riteniamo che acquistare opzioni call su titoli bancari greci o su ETF più ampi legati all’area mediterranea sia una mossa interessante per le prossime settimane. L’aumento dell’occupazione sosterrà inevitabilmente i consumi interni, con benefici diretti per gli utili societari e per i derivati azionari.
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