La crescita dell’offerta di moneta in Corea del Sud ha accelerato a maggio, con l’aggregato monitorato in aumento del 9,2% su base annua. Il dato si confronta con un incremento dell’8,1% del mese precedente.
L’ultima lettura indica un’espansione più rapida delle condizioni di liquidità domestica nel corso del mese. Nel comunicato non è stato fornito alcun ulteriore dettaglio.
Crescita dell’offerta di moneta e implicazioni per il won coreano
Stiamo osservando un aumento significativo dell’offerta di moneta M2 in Corea del Sud, balzata a una crescita del 9,2% su base annua a maggio. Questa accelerazione rispetto all’8,1% di aprile indica che una quantità rilevante di nuova liquidità sta affluendo nel sistema finanziario. Una crescita così rapida spesso precede un rialzo dell’inflazione, aumentando la pressione sulla banca centrale affinché intervenga.
Questi dati suggeriscono un potenziale indebolimento del won coreano, poiché un aumento dell’offerta di valuta può diluirne il valore. Con la Federal Reserve statunitense che mantiene un orientamento relativamente restrittivo, il cross USD/KRW, attualmente intorno a 1.385, potrebbe mettere alla prova la resistenza in area 1.400. Valutiamo l’acquisto di opzioni call su USD/KRW per beneficiare di un’eventuale ulteriore deprezzamento del won.
Azioni e obbligazioni: impatto sui mercati e strategie di investimento
Per il mercato azionario, il quadro offre un segnale misto ma tende alla cautela. Se da un lato la liquidità può inizialmente sostenere il KOSPI 200, dall’altro la crescente minaccia di un rialzo dei tassi da parte della Bank of Korea per contrastare l’inflazione rappresenta un forte vento contrario per i titoli. Prevediamo un aumento della volatilità e stiamo valutando l’acquisto di opzioni put sui futures KOSPI 200 come copertura contro un potenziale ribasso del mercato.
È sul mercato obbligazionario che l’impatto potrebbe risultare più diretto, dato che la prossima mossa della Bank of Korea è ora un punto di attenzione cruciale. I recenti dati sull’inflazione, con un CPI al 2,9%, mettono già la BOK in una posizione delicata e questa impennata dell’offerta di moneta aumenterà la pressione per un rialzo dei tassi dall’attuale 3,50%. Intravediamo un’opportunità di posizionarsi short sui futures sui Korean Treasury Bond (KTB), poiché i prezzi potrebbero scendere qualora la banca centrale segnalasse un orientamento più “hawkish”.
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