L’Indice Redbook degli Stati Uniti (YoY) è sceso al 7,8% nella settimana del 17 luglio, dal precedente 8,2%. Il dato segnala un ritmo più contenuto della crescita annua delle vendite al dettaglio nell’ultimo aggiornamento.
Moderazione della crescita del retail e implicazioni economiche
Abbiamo appena visto l’Indice Redbook USA scendere al 7,8% a/a per la settimana del 17 luglio, in calo rispetto al precedente 8,2%. Questa flessione suggerisce che il consumatore americano stia finalmente iniziando a raffreddarsi sotto il peso di costi di finanziamento elevati e persistenti. Riteniamo che questa moderazione della crescita del retail segnali un cambiamento del momentum economico a cui i trader sui derivati devono posizionarsi immediatamente.
Storicamente, quando le vendite al dettaglio Redbook decelerano sotto la soglia dell’8%, i rendimenti dei Treasury tendono a diminuire, poiché si attenuano le aspettative di rialzi dei tassi. Ad esempio, durante rallentamenti simili del retail a fine 2023, i rendimenti del Treasury decennale sono scesi di quasi 50 punti base nel mese successivo, mentre i bond mettevano a segno un rally. Raccomandiamo di concentrarsi su posizioni lunghe sui future sui Treasury, man mano che il mercato inizia a prezzare un percorso di politica monetaria più accomodante.
Strategie su derivati e mercato valutario
Nel segmento delle opzioni azionarie, dovremmo prepararci a una debolezza dei settori esposti ai consumi acquistando put sugli ETF del retail. Inoltre, questo indebolimento del momentum delle vendite al dettaglio probabilmente peserà sul dollaro USA, che storicamente perde forza quando la domanda interna dei consumatori rallenta. Suggeriamo di puntare a posizioni lunghe su derivati valutari legati a euro e yen per capitalizzare su questa imminente debolezza del dollaro nelle prossime settimane.
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