Le vendite al dettaglio di Singapore sono cresciute del 3% su base annua a maggio, in rallentamento rispetto al 5,4% della lettura precedente. I dati indicano un ritmo di espansione più contenuto dell’attività legata ai consumi rispetto al mese precedente.
Il risultato di maggio mantiene comunque le vendite al dettaglio in territorio positivo su base annua, ma la decelerazione segnala un indebolimento del momentum. Il passaggio dal 5,4% al 3% suggerisce che il ritmo di crescita si è moderato nell’ultimo mese.
Rallentamento della crescita retail e implicazioni economiche
La flessione della crescita annua delle vendite al dettaglio al 3% a maggio, dal 5,4% precedente, segnala una chiara perdita di slancio della domanda interna dei consumatori a Singapore. Lo consideriamo un indicatore chiave del fatto che l’economia potrebbe raffreddarsi più rapidamente del previsto. Questo rallentamento richiede un atteggiamento più cauto e difensivo nelle prossime settimane.
L’indebolimento dei dati sui consumi, unito alle recenti rilevazioni che mostrano l’inflazione core in calo al 2,8%, riduce la probabilità di un ulteriore irrigidimento da parte della Monetary Authority of Singapore. Riteniamo che ciò eserciterà pressione al ribasso sul Dollaro di Singapore. Guardiamo ora alla coppia USD/SGD con la possibilità di testare una resistenza sopra il livello di 1,37, rendendo interessanti posizioni long tramite spot o opzioni.
Strategie di mercato e prospettive
Per i derivati azionari, ciò suggerisce una potenziale debolezza dello Straits Times Index (STI), che nelle ultime settimane ha faticato a trovare slancio. Prevediamo che i titoli esposti ai consumi sottoperformino, offrendo l’opportunità di utilizzare i futures sull’STI per coprire portafogli esistenti. Anche l’acquisto di opzioni put su specifici titoli retail o su real estate investment trusts potrebbe essere una strategia prudente.
Storicamente, fasi di rapida decelerazione della spesa dei consumatori, come il rallentamento osservato nel 2019, hanno spesso preceduto un allentamento della politica della MAS. Considerato che la prossima dichiarazione di politica non è attesa prima di ottobre, questa crescente incertezza potrebbe portare a un aumento della volatilità di mercato. Vediamo valore nell’acquisto di opzioni per posizionarsi in vista di un possibile incremento delle oscillazioni dei prezzi nel corso del prossimo mese.
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