La crescita della produzione manifatturiera in India è rallentata al 5,5% a maggio, in calo dal 6,2% del mese precedente. Il ritmo più lento segnala un raffreddamento dell’attività industriale rispetto ad aprile, pur restando la produzione in territorio espansivo.
I dati mostrano una decelerazione di 0,7 punti percentuali su base mensile. La lettura del 5,5% di maggio indica comunque che l’output ha continuato ad aumentare, sebbene a un ritmo più moderato rispetto al precedente 6,2%.
Implicazioni per azioni e strategie di trading
Il calo della produzione manifatturiera indiana al 5,5% a maggio è un chiaro segnale di perdita di slancio. Lo interpretiamo come un campanello d’allarme: gli elevati tassi di crescita del trimestre precedente potrebbero non essere sostenibili. Ne consegue che, nelle prossime settimane, per i mercati azionari indiani potrebbe essere opportuna un’impostazione più prudente e potenzialmente ribassista.
Questa lettura è corroborata dall’ultimo S&P Global India Manufacturing PMI di giugno, sceso marginalmente a 57,1, a indicare che il rallentamento prosegue. Alla luce di ciò, stiamo valutando l’acquisto di opzioni put sul NIFTY 50 con scadenze a luglio e agosto. La strategia consente di beneficiare di una possibile correzione di mercato, limitando al contempo il rischio di ribasso.
Stiamo inoltre considerando posizioni corte su contratti futures su specifici titoli dei comparti manifatturiero e auto, i più sensibili al ciclo economico. Le recenti vendite nette da parte degli investitori istituzionali esteri, che la scorsa settimana hanno ritirato oltre 5.000 crore di rupie (₹) dall’azionario, indicano che i principali operatori stanno già riposizionando i portafogli. Tali deflussi spesso anticipano un calo più ampio del mercato.
Outlook macroeconomico e impatti sul cambio
Il rallentamento della crescita, insieme al dato di inflazione core di maggio leggermente sotto le attese al 4,5%, rende altamente improbabile un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Reserve Bank of India. Le recenti osservazioni del governatore della RBI sulla “vigile attesa” rafforzano la nostra tesi che il ciclo di irrigidimento sia, per ora, terminato. Questo potrebbe esercitare pressione al ribasso sui titoli bancari, rendendo interessante una strategia di vendita di opzioni call sull’indice Bank Nifty.
Un rallentamento dell’economia domestica tende in genere a indebolire la rupia indiana. Storicamente, fasi di crescita in rallentamento e di minori investimenti esteri hanno visto l’INR deprezzarsi rispetto al dollaro USA. Riteniamo prudente coprirsi o speculare su una rupia più debole acquistando futures USD/INR per i prossimi mesi.
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