Il WTI veniva scambiato poco sopra 80,00 dollari, in calo dell’1,69%, dopo essere scivolato da poco oltre 82,00 dollari a poco sotto 79,50 dollari e aver ceduto la media mobile a 50 giorni. Le scorte commerciali statunitensi di greggio sono aumentate di 17,4 milioni di barili nella settimana, a 424,4 milioni, contro attese per un calo di 1,4 milioni; le giacenze restano tuttavia circa il 2% sotto la media quinquennale. L’incremento si è concentrato sulla Costa del Golfo, con esportazioni in indebolimento e importazioni in aumento di 1,14 milioni di barili al giorno a 7,3 milioni; le raffinerie hanno operato al 96,2% della capacità disponibile, segnalando vincoli logistici sul trasporto più che una domanda più debole.
I mercati dei prodotti sono rimasti tesi: le scorte di бензина sono scese a 208,7 milioni, circa il 6% sotto la media quinquennale, mentre i distillati sono calati a 107,1 milioni, circa il 12% sotto. L’AIE ha tagliato la propria stima di domanda per il 2026 a una contrazione di 1,6 milioni di barili al giorno, 510 mila bpd in più rispetto a luglio, mentre l’OPEC ha ridotto la stima di crescita nel 2026 a circa 600 mila bpd da 780 mila, anche se l’AIE continua a vedere un deficit di 1,8 milioni bpd in questo trimestre. La produzione del Golfo è recuperata di 2,5 milioni bpd a luglio, a 23,9 milioni, ma resta 8,3 milioni sotto i livelli pre-conflitto; le navi dirottate erano 59 al 12 agosto e i transiti nello Stretto di Hormuz sono scesi a otto martedì rispetto a circa 130 al giorno prima della guerra. Il PPI di luglio è risultato invariato contro attese per +0,2%, con il dato annuo al 4,7% e il core a +0,2% contro +0,3% previsto, insieme a cali di benzina (5,7%), diesel (6,7%) e materiali energetici non lavorati (7,4%); la finestra di 60 giorni del memorandum di giugno termina il 17 agosto, alla vigilia dei dati su vendite al dettaglio (consenso +0,2%) e fiducia dei consumatori (54 contro 55,2) in uscita venerdì.
Il calo del WTI visto come opportunità d’acquisto tra colli di bottiglia sulla Costa del Golfo
Il recente arretramento del West Texas Intermediate (WTI) a poco sopra 80 dollari andrebbe letto come una primaria opportunità di acquisto, più che come un segnale di indebolimento del mercato. Sebbene l’enorme aumento di 17,4 milioni di barili delle scorte sulla Costa del Golfo appaia allarmante sulla carta, si tratta di un collo di bottiglia locale nelle spedizioni, non di un eccesso di offerta globale. Con l’utilizzo delle raffinerie USA su un solido 96,2% e scorte di benzina del 6% sotto la media quinquennale, la domanda domestica di fondo resta estremamente robusta.
Attese di rimbalzo del WTI e volatilità di mercato in arrivo
Ci attendiamo che il WTI torni a breve sopra la media mobile esponenziale a 50 giorni, in area 80,72 dollari, man mano che questi ritardi temporanei nelle spedizioni si risolvono. I dati storici mostrano che i colli di bottiglia all’export sulla Costa del Golfo vengono di norma superati in due o tre settimane, drenando rapidamente le scorte locali verso il mercato globale. Inoltre, l’Agenzia Internazionale dell’Energia continua a proiettare un marcato deficit di offerta globale pari a 1,8 milioni di barili al giorno per questo trimestre, fattore che inevitabilmente spingerà i prezzi al rialzo.
I trader devono anche prepararsi a una volatilità significativa in vista della scadenza critica del 17 agosto (lunedì), quando termina la finestra negoziale USA-Iran di 60 giorni. Considerato che i transiti nello Stretto di Hormuz sono crollati a sole otto navi al giorno rispetto a una media storica di 130, un’eventuale escalation la prossima settimana potrebbe innescare un violento short squeeze. Suggeriamo di mantenere un’impostazione rialzista e puntare all’area 82,00-82,50 dollari, con uno stop-loss stretto appena sotto la media mobile a 200 giorni a 78,04 dollari.
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