Il WTI è sceso dalla fascia degli 80 dollari a fine luglio a circa 74,25 dollari il 6 agosto, mentre i mercati prezzano un allentamento del rischio in Medio Oriente e flussi migliori attraverso lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, il quadro fisico ha reagito più lentamente: le esportazioni di greggio e condensati del Golfo hanno registrato in media circa 10,7 milioni di barili al giorno a luglio, sostanzialmente invariate rispetto a giugno e ancora inferiori di circa il 40% rispetto ai livelli prebellici, mentre il traffico delle petroliere resta vincolato. L’OPEC dispone di capacità inutilizzata e l’OPEC+ potrebbe aumentare le quote, ma le consegne dipendono da trasporto, raffinazione e distribuzione. Il prossimo aumento programmato delle quote OPEC+ è di 188.000 barili al giorno da settembre, mentre la produzione statunitense è vicina ai massimi storici e Brasile e Guyana aggiungono offerta, sebbene i produttori shale siano rimasti prudenti sulla spesa in conto capitale.
Segnali di domanda contrastanti e trend delle scorte
I segnali di domanda restano contrastanti. L’IEA vede la domanda globale di petrolio in calo di circa 1 milione di barili al giorno nel 2026 prima di riprendersi nel 2027; l’EIA prevede una flessione ancora maggiore quest’anno; e l’OPEC continua a stimare crescita dopo aver ridotto le aspettative. In Cina, importazioni e lavorazioni delle raffinerie a giugno si sono indebolite con lo spostamento degli approvvigionamenti, anche verso la Russia. Negli Stati Uniti, i dati hanno mostrato scorte commerciali di greggio in aumento di circa 2,5 milioni di barili, con Cushing in rialzo, anche se le scorte di greggio, benzina e distillati restano sotto le medie stagionali e le raffinerie operano con un’elevata utilizzazione. Il Brent resta in backwardation. Tra i livelli tecnici citati figurano un RSI giornaliero vicino a 42 e un RSI settimanale intorno a 46, con supporti a 73-74 dollari, poi 71-72 e 68-70; le probabilità di scenario erano 55% per 72-82 dollari, 25% per 85-100+ dollari e 20% per 65-70 dollari.
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