Il WTI è salito del 3,20% lunedì a circa 78,80 dollari, con i prezzi sostenuti dall’incertezza sullo Stretto di Hormuz e dalle più ampie tensioni in Medio Oriente. Circa il 20% dell’offerta energetica globale transita attraverso questa via d’acqua, mantenendo il mercato sensibile al rischio di interruzioni. L’Iran ha fissato condizioni per una piena riapertura, tra cui la fine del blocco navale statunitense, il ritiro delle forze navali e aeree USA dall’area attorno all’Iran, risarcimenti per i danni di guerra, la revoca delle sanzioni e lo sblocco degli asset iraniani congelati. Secondo quanto riportato, i colloqui con l’Oman su una rotta di navigazione sicura starebbero progredendo, ma non è stata concordata una riapertura completa. Separatamente, gli Houthi yemeniti hanno dichiarato di aver effettuato un attacco con droni contro una raffineria Saudi Aramco a Jazan.
TD Securities ha affermato che i CTA (Commodity Trading Advisors) trend-following sono tornati compratori su WTI, Brent e gasolio da riscaldamento, mentre i flussi attraverso Hormuz e Bab el-Mandeb sono stati descritti come “strozzati” e le esportazioni e la raffinazione russe come contenute a causa degli attacchi ucraini. ING ha riportato che i money manager hanno ridotto le posizioni nette lunghe sul WTI NYMEX di 7.257 lotti a 101.050 lotti, e hanno diminuito le posizioni nette lunghe sul Brent ICE di 20.361 lotti a 164.722 lotti, segnando il secondo calo settimanale consecutivo. I dati Baker Hughes hanno mostrato che il numero di impianti di perforazione petrolifera attivi negli Stati Uniti è aumentato di tre unità a 454, il livello più alto da maggio 2025, mentre le esportazioni di greggio sono rimaste elevate. Nelle contrattazioni su un’ora, il WTI era a 78,69 dollari, sopra la SMA a 100 ore a circa 76,24 dollari, sotto la SMA a 200 ore in area 78,77 dollari, con RSI intorno a 64.
Volatilità di mercato e strategie di trading su derivati
Stiamo osservando il West Texas Intermediate (WTI) balzare di oltre il 3% e scambiare vicino a 78,80 dollari mentre i negoziati sullo Stretto di Hormuz incontrano un ostacolo. Con l’Iran che chiede risarcimenti di guerra e la fine del blocco navale statunitense prima di riaprire questo passaggio vitale, circa il 20% dell’offerta petrolifera mondiale resta a rischio. Riteniamo che gli operatori sui derivati debbano prepararsi a una volatilità prolungata nelle prossime settimane, mentre questi colloqui diplomatici ad alta posta si trascinano.
Alla luce di questo improvviso aumento del rischio geopolitico, ci aspettiamo che il Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) risalga verso le sue medie storiche nelle fasi di crisi, tra 40 e 50 punti. Per muoversi in questo contesto, suggeriamo ai trader su derivati di utilizzare call spread rialzisti per catturare il potenziale di rialzo limitando al contempo il costo del premio. Questa strategia aiuta a mitigare il rischio di un improvviso crollo del premio qualora i colloqui, mediati dall’Oman, su una rotta di navigazione dovessero inaspettatamente andare a buon fine.
Flussi, output USA e livelli tecnici di trading
I CTA (Commodity Trading Advisors) trend-following sono tornati con decisione sul lato acquisti, incrementando posizioni lunghe sia su WTI sia su Brent. Tuttavia, i recenti dati CFTC mostrano che i money manager avevano in realtà ridotto le loro posizioni nette lunghe sul WTI NYMEX a 101.050 contratti poco prima di quest’ultimo balzo. Consigliamo ai trader di monitorare attentamente questi flussi contrastanti ed evitare un eccesso di leva, poiché improvvisi cambi di direzione nel momentum dei CTA possono innescare inversioni rapide e inattese.
È inoltre necessario tenere d’occhio l’aumento della produzione statunitense, con il numero di impianti attivi salito recentemente a 454, il livello più alto da metà 2025. Se nel breve l’offerta è tirata, questa crescita dell’output americano potrebbe limitare i guadagni su orizzonti più lunghi se le scorte locali continueranno a diminuire per soddisfare la domanda globale di export. Per chi opera su opzioni con scadenze più lontane, raccomandiamo l’utilizzo di opzioni put per coprirsi dal rischio di una correzione dei prezzi guidata dall’offerta più avanti in autunno.
Sui grafici orari, il WTI sta attualmente testando una forte resistenza in prossimità della media mobile a 200 ore a 78,77 dollari e di una trendline discendente a 79,03 dollari. Raccomandiamo di attendere una chiusura oraria sostenuta sopra 79,10 dollari per confermare un breakout rialzista prima di aprire nuove posizioni long sui future. Al contrario, se il prezzo dovesse fallire su questa barriera, potremmo assistere a un rapido arretramento verso il supporto della media mobile a 100 ore in area 76,24 dollari.
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