Il West Texas Intermediate ha ridotto i guadagni iniziali mercoledì, ma è rimasto più sostenuto grazie al riemergere di timori sui rischi di offerta legati alle tensioni in Medio Oriente. Il WTI si attestava intorno a 73,60 dollari, in rialzo del 2,20% nella giornata, dopo aver toccato un massimo intraday a 75,73 dollari, ai massimi di due settimane. Le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz stavano tornando verso la normalità dopo l’accordo di pace provvisorio dello scorso mese tra Stati Uniti e Iran, ma nuove ostilità hanno reintrodotto un premio per il rischio geopolitico nelle quotazioni del petrolio. La Press TV iraniana ha riferito che Teheran chiuderebbe lo Stretto in caso di ulteriori attacchi, dopo che a inizio settimana navi commerciali erano state colpite dal Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica (IRGC).
In parallelo, i dati sulle scorte negli Stati Uniti hanno indicato un allentamento degli equilibri nel breve periodo. L’Energy Information Administration (EIA) ha comunicato che le scorte commerciali di greggio USA sono aumentate di 2,998 milioni di barili nella settimana al 3 luglio, mentre il mercato era posizionato per un calo di 1,9 milioni di barili, interrompendo un calo delle scorte durato 10 settimane. In un contesto più ampio, il WTI resta un riferimento di greggio “leggero” e “dolce” prezzato in dollari, mentre gli spostamenti di domanda e offerta, la politica delle quote OPEC e i dati settimanali di API ed EIA possono influenzare la formazione dei prezzi. L’OPEC comprende 12 produttori e l’OPEC+ aggiunge 10 membri non-OPEC.
—Rischio geopolitico e sostegno del mercato
Vediamo il greggio West Texas Intermediate mantenersi solido, con la recente dinamica dei prezzi che suggerisce il ritorno di un premio per il rischio geopolitico sul mercato. Le rinnovate tensioni nel Mar Rosso stanno interrompendo rotte marittime chiave, creando incertezza sull’offerta che sostiene i prezzi sopra gli 82 dollari al barile. La situazione richiama precedenti fiammate nello Stretto di Hormuz, dove anche solo le minacce di interruzione hanno provocato forti impennate dei prezzi.
—Aumenti delle scorte, volatilità e prospettive OPEC+
Questo sentiment rialzista è messo alla prova da dati fondamentali che mostrano segnali di indebolimento della domanda. L’ultimo report EIA ha evidenziato un aumento inatteso delle scorte di greggio USA di 3,6 milioni di barili, in controtendenza rispetto alle attese di un calo e a indicare che l’offerta sta superando i consumi. Questo incremento a sorpresa interrompe un trend plurisettemanale di riduzione delle scorte e potrebbe porre un tetto al potenziale rialzo dei prezzi.
Alla luce di questi segnali contrastanti, ci aspettiamo un periodo di volatilità elevata nelle prossime settimane. Il CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) è già salito di oltre il 15% nell’ultimo mese, riflettendo l’incertezza del mercato. Riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero considerare strategie che beneficiano di ampi movimenti di prezzo, invece di puntare su una direzione specifica.
Il prossimo meeting OPEC+ sarà un catalizzatore cruciale per il mercato. Storicamente, il cartello è intervenuto per difendere i prezzi estendendo o approfondendo i tagli alla produzione, come ha fatto con continuità nel 2024 e 2025 per riequilibrare il mercato. Monitoreremo eventuali indicazioni che suggeriscano una postura più aggressiva per contrastare i segnali di indebolimento della domanda globale.
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