La bilancia commerciale del Messico ha registrato un surplus di 4,09 miliardi di dollari a giugno, secondo gli ultimi dati. Il dato si confronta con un surplus di 2,259 miliardi di dollari nel periodo precedente, indicando un ampliamento del divario tra esportazioni e importazioni nel corso del mese.
Il movimento implica una posizione netta del commercio estero più solida a giugno rispetto alla rilevazione precedente. La bilancia commerciale è monitorata in dollari statunitensi, con il dato di giugno a 4,09 miliardi di dollari contro 2,259 miliardi in precedenza.
Implicazioni per il peso e la resilienza dell’export
Riteniamo che l’impennata del surplus commerciale del Messico a 4,09 miliardi di dollari a giugno rappresenti un chiaro segnale di resilienza delle esportazioni, in particolare nel comparto manifatturiero. Questo forte balzo dai precedenti 2,259 miliardi è destinato a conferire forza immediata al peso messicano (MXN). Suggeriamo ai trader su derivati di posizionarsi per un peso più forte acquistando opzioni call su MXN o assumendo posizioni corte sui future USD/MXN nelle prossime settimane.
Correlazione con i flussi di capitale e prospettive sui tassi
Storicamente, i periodi di ampliamento dei surplus commerciali in Messico hanno correlato con un apprezzamento del 2%-4% del peso contro il dollaro statunitense nel mese successivo. Durante boom dell’export analoghi, come quello di metà 2023 quando il peso raggiunse massimi storici intorno a 16,50 per dollaro, gli afflussi di capitale estero hanno rapidamente sostenuto gli asset finanziari locali. Ci aspettiamo che questo ultimo surplus da 4,09 miliardi di dollari, supportato da una solida domanda industriale dagli Stati Uniti, inneschi un movimento rialzista simile per la valuta.
Con una bilancia commerciale robusta a supporto della crescita domestica, Banco de México ha meno pressione per tagliare in modo aggressivo i tassi di interesse nel breve periodo. Questo cuscinetto economico rende particolarmente interessanti gli interest rate swap messicani, poiché i rendimenti locali sono destinati a rimanere elevati rispetto ai Treasury USA. Raccomandiamo di utilizzare opzioni put USD/MXN a breve scadenza per intercettare questo movimento al ribasso mantenendo il rischio definito contro improvvisi cambi di mercato.
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