La bilancia commerciale del Messico ha registrato un surplus di 4,09 miliardi di dollari a giugno, secondo gli ultimi dati. A confronto, nel periodo precedente il surplus era stato di 2,259 miliardi di dollari, segnalando un ampliamento del divario tra esportazioni e importazioni nel mese.
Il dato implica una posizione netta sul commercio estero più solida a giugno rispetto alla rilevazione precedente. La bilancia commerciale è monitorata in dollari USA, con il valore di giugno a 4,09 miliardi di dollari contro 2,259 miliardi in precedenza.
Implicazioni per il peso e la resilienza dell’export
Riteniamo che l’impennata del surplus commerciale del Messico a 4,09 miliardi di dollari a giugno sia un chiaro segnale di resilienza dell’export, in particolare nel comparto manifatturiero. Questo balzo marcato rispetto ai 2,259 miliardi di dollari precedenti è destinato a fornire un sostegno immediato al peso messicano (MXN). Suggeriamo ai trader su derivati di posizionarsi per un rafforzamento del peso acquistando opzioni call su MXN o assumendo posizioni short sui future USD/MXN nelle prossime settimane.
Correlazione con i flussi di capitale e outlook sui tassi
Storicamente, le fasi di ampliamento del surplus commerciale in Messico hanno mostrato una correlazione con un apprezzamento del peso tra il 2% e il 4% contro il dollaro USA nel mese successivo. Durante boom dell’export analoghi, come quello di metà 2023 quando il peso raggiunse massimi storici in area 16,50 per dollaro, gli afflussi di capitale estero hanno rapidamente sostenuto gli asset finanziari locali. Ci aspettiamo che questo nuovo surplus da 4,09 miliardi di dollari, supportato dalla solida domanda industriale statunitense, possa innescare una dinamica rialzista simile per la valuta.
Con una bilancia commerciale robusta a supporto della crescita domestica, Banco de México è meno sotto pressione nel tagliare in modo aggressivo i tassi d’interesse nel breve termine. Questo cuscinetto macro rende particolarmente interessanti gli swap sui tassi messicani, poiché i rendimenti locali dovrebbero rimanere elevati rispetto ai Treasury USA. Raccomandiamo di utilizzare opzioni put USD/MXN a breve scadenza per intercettare questo movimento al ribasso, mantenendo il rischio definito contro improvvisi cambi di scenario di mercato.
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