L’Indicatore del Sentiment Economico (ESI) dell’Eurozona è salito a 95 a giugno, attestandosi sopra le attese di mercato pari a 94,3. Il dato segnala un modesto miglioramento della fiducia riportata in tutto il blocco valutario.
Ciononostante, il sentiment resta al di sotto della soglia di 100 comunemente considerata la media di lungo periodo, evidenziando uno scarto tra le condizioni correnti e le tipiche norme storiche. Il risultato di giugno si aggiunge al flusso dei più recenti dati di indagine utilizzati per misurare lo slancio dell’attività.
Implicazioni per le azioni regionali
Questo miglioramento del sentiment economico di giugno suggerisce che l’economia dell’Eurozona abbia più slancio di quanto si ritenesse in precedenza. Lo interpretiamo come un segnale di tenuta della domanda sottostante, con la possibilità di mettere un “pavimento” ai prezzi degli asset regionali. Ciò mette in discussione la recente narrativa di rallentamento che si è consolidata nell’ultimo trimestre.
Alla luce di questo, stiamo valutando l’acquisto di opzioni call sull’indice EURO STOXX 50. L’indice è in fase di consolidamento in area 4.900 da circa un mese e questo dato positivo potrebbe innescare una rottura al rialzo. Una scadenza ad agosto offrirebbe tempo sufficiente perché questo miglioramento del sentiment si traduca in prezzi azionari più elevati.
Impatto su mercati valutari e obbligazionari
Il dato potrebbe anche rafforzare l’euro, poiché riduce la pressione immediata sulla Banca Centrale Europea affinché valuti un taglio dei tassi. Con il cambio EUR/USD attualmente in area 1,08, vediamo spazio per un movimento al rialzo. Ci posizioniamo in questa direzione utilizzando opzioni su valute per costruire una view moderatamente rialzista sull’euro.
Di conseguenza, ci aspettiamo un potenziale aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni, oggi intorno al 2,6%, potrebbe subire pressioni al rialzo se il mercato iniziasse a ridimensionare le attese di un futuro taglio dei tassi BCE. Stiamo quindi considerando operazioni che beneficerebbero di tassi più alti, come la vendita di contratti futures sul Bund tedesco.
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