Il saldo dei prezzi delle abitazioni del Regno Unito elaborato dalla Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) è rimasto in territorio negativo a giugno, indicando una persistente pressione al ribasso sui prezzi. Il dato si è attestato a -33%, peggiore rispetto al -30% atteso.
Rispetto al -28% di maggio, la lettura di giugno segnala un ulteriore deterioramento del sentiment sul mercato immobiliare. Il saldo deriva dal confronto tra gli intervistati che riportano aumenti dei prezzi e quelli che segnalano cali; un valore più negativo implica una quota maggiore di operatori che vede prezzi in diminuzione.
Rapido raffreddamento del mercato immobiliare britannico e rischi per la sterlina
Il mercato immobiliare del Regno Unito si sta raffreddando più rapidamente di quanto chiunque si aspettasse. L’ultimo report di giugno mostra un saldo prezzi di -33%, un chiaro segnale di debolezza e peggiore della previsione di -30%. Questo ci dice che un numero maggiore di periti/operatore del settore sta osservando un calo dei prezzi, suggerendo che si sta affermando un rallentamento economico più ampio.
Alla luce di questi dati, riteniamo che la sterlina sia vulnerabile. Un mercato immobiliare debole spesso porta la Bank of England a valutare tagli dei tassi, e i recenti dati sull’inflazione, con CPI al 2,1%, le danno margine per intervenire. Dovremmo valutare un posizionamento per una sterlina più debole contro il dollaro USA, con un potenziale obiettivo in area 1,24 nelle prossime settimane.
Implicazioni per l’azionario UK e la politica monetaria
Vediamo inoltre una debolezza specifica nei titoli domestici britannici, in particolare tra costruttori di case e banche. Nell’ultima significativa flessione immobiliare del 2008, le azioni dei principali costruttori sono scese di oltre il 60% prima che il mercato più ampio toccasse il minimo. Dovremmo quindi considerare l’acquisto di opzioni put sul FTSE 250 o su singole società come Barratt Developments, altamente sensibili al sentiment dei consumatori e dell’immobiliare.
Questi dati sull’immobiliare rafforzano la tesi che la prossima mossa della Bank of England sarà un taglio dei tassi. Dovremmo utilizzare derivati sui tassi, come i future SONIA, per posizionarci su costi di finanziamento più bassi entro la fine dell’anno. Il mercato ora prezza una probabilità del 70% di un taglio dei tassi entro novembre 2026, in aumento dal 50% di appena una settimana fa.
Non si tratta di un segnale isolato; è coerente con altre statistiche recenti. Ad esempio, le approvazioni dei mutui riportate dalla Bank of England per maggio 2026 erano già scese a 58.000, il livello più basso in sei mesi. Questo conferma che l’aumento dei costi di finanziamento sta già frenando la domanda, e questi ultimi dati sui prezzi mostrano che gli effetti negativi stanno accelerando.
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