I prezzi alla produzione negli Stati Uniti, al netto di alimentari ed energia, sono aumentati dello 0,2% su base mensile a luglio. Il dato è risultato inferiore al consenso, che indicava un +0,3%.
La cosiddetta lettura “core” del PPI indica un ritmo più moderato della crescita dei costi alla produzione nel mese. La pubblicazione aggiunge un nuovo elemento per valutare le pressioni inflazionistiche di breve periodo nell’economia statunitense.
Implicazioni per i mercati dei tassi e dei derivati
Con il Core PPI di luglio più debole delle attese allo 0,2%, emergono segnali chiari di attenuazione delle pressioni inflazionistiche a monte. Raccomandiamo ai trader di derivati di orientarsi verso posizioni lunghe sui futures sui tassi, in particolare sui contratti Secured Overnight Financing Rate (SOFR), man mano che il mercato prezza prossimi tagli dei tassi. Storicamente, quando i prezzi alla produzione si collocano sotto il consenso, ciò segnala che la Federal Reserve dispone di maggiore margine per ridurre i tassi nelle prossime riunioni.
Strategie di trading per azioni, valute e obbligazioni
Nel mercato delle opzioni azionarie, suggeriamo di utilizzare strategie di spread rialzisti sui principali indici come l’S&P 500. Costi degli input più bassi tendono a sostenere i margini di profitto aziendali, fattore che storicamente innesca un rally dei titoli growth. L’attenzione dovrebbe concentrarsi sull’acquisto di opzioni call near-the-money con scadenza a settembre, per cogliere questo slancio al rialzo.
Per i derivati su valute e obbligazioni, ci attendiamo pressioni al ribasso sul dollaro statunitense in un contesto di calo dei rendimenti dei Treasury. La vendita di futures sull’U.S. Dollar Index (DXY) o l’acquisto di opzioni call sull’euro rappresentano una valida operazione tattica per le prossime settimane. In episodi analoghi di inflazione inferiore alle attese negli ultimi anni, come nelle fasi di raffreddamento di metà 2024, l’indice del dollaro è sceso di oltre l’1% nell’arco di dieci sedute.
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