I prezzi del petrolio, che erano saliti nel corso della settimana, sono scesi per prese di profitto, offrendo un breve sostegno alle azioni. Nel weekend sono attesi ulteriori attacchi, e Stati Uniti e Iran non sono più vicini a colloqui per un cessate il fuoco, lasciando invariato il quadro di rischio più ampio. Il supporto derivante da un greggio più debole viene quindi letto come temporaneo, con pressioni sull’azionario viste tornare già dalla prossima settimana.
La prossima settimana porta un fitto calendario di trimestrali, ma il tono sui risultati viene descritto come difficilmente in grado di stabilizzare i mercati. Gli ultimi numeri di Alphabet sono citati come conferma della sensibilità ai pesanti piani di capex degli hyperscaler, mentre la stagione delle trimestrali si dispiega in parallelo ai continui attacchi militari. L’impostazione complessiva del mercato viene descritta come un deleveraging che prosegue per tutta l’estate.
Strategie su energia e volatilità di mercato più ampia
Suggeriamo ai trader di derivati di provare a capitalizzare la breve tregua nei prezzi del petrolio posizionandosi per un ritorno della volatilità sull’energia. Sebbene il Brent sia recentemente sceso verso area 78 dollari al barile, le tensioni geopolitiche in Medio Oriente indicano che questa flessione è probabilmente temporanea. Raccomandiamo l’acquisto di call a breve scadenza sul crude oil o l’utilizzo di bull call spread per beneficiare di improvvisi shock di offerta nelle prossime settimane.
Il mercato azionario più ampio affronta forti venti contrari avvicinandosi ad agosto, mese storicamente caratterizzato da minore liquidità e maggiore debolezza dell’equity. Negli ultimi 20 anni, agosto è stato con costanza uno dei mesi peggiori per l’S&P 500, spesso registrando rendimenti medi negativi. Consigliamo di acquistare put difensive sui principali indici azionari per proteggere i portafogli da una nuova ondata di derisking estivo.
Volatilità sugli utili e spesa degli hyperscaler
L’ansia per la spesa infrastrutturale massiccia dei big tech limita la capacità delle trimestrali di “salvare” il mercato. Le stime attuali mostrano che gli investimenti complessivi (capex) dei principali hyperscaler sono sulla buona strada per superare i 200 miliardi di dollari quest’anno, alimentando tra gli investitori timori di ritorni più lenti sull’intelligenza artificiale. I trader di derivati dovrebbero valutare strategie con straddle o strangle sulle prossime trimestrali del tech per catturare movimenti di prezzo netti e binari, guidati dagli aggiornamenti su questi livelli di spesa in conto capitale.
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